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20日，中國人民銀行最新公布的貸款市場報價利率（LPR）顯示，12月1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，二者均與上月持平。這是自今年8月LPR非對稱調降后連續4個月“按兵不動”。

業內人士分析，MLF等政策利率未做調整、存單利率等資金價格走高等導致LPR報價沒有相應下調空間。后續看，5年期以上LPR適度下行可期，既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求，促進房地產市場平穩健康發展，更好地推動宏觀經濟穩步恢復。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，本次LPR不做調整符合市場預期。一方面，LPR與MLF存在穩定的比價關系，前段時間進行MLF操作時，MLF中標利率未做調整，這也預示著LPR本月可能不做調整。另一方面，2022年，LPR出現連續調降，特別是5年期LPR利率大幅下降35BPs，在此帶動下，金融機構貸款加權利率、一般貸款、企業貸款利率出現持續下行，2022年三季度分別為4.34%、4.65%、4%，均為有統計以來最低，與上年末相比分別下降42、54和57BPs。2022年以來，個人住房貸款利率結束了長期高企的局面，2022年三季度達到4.34%，為近五年來首次低于5%，與2021年末相比大幅下降129BPs。

“整體看，當前企業融資成本在持續下行，降息必要性并不是很突出。主要的任務應集中在加快提升實體經濟信貸需求意愿，更好提振投資和消費，推動經濟持續企穩向上?！绷核拐f。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，從銀行息差角度考慮，居民房貸重定價日多為每年1月1日，不排除報價行從維護全年資產收益角度考慮，推遲到2023年一季度再下調5年期LPR報價的可能，這樣既可以有效促進信貸增長，又給予了自身進一步降低負債成本的時間窗口，具備可行性。

國盛證券首席經濟學家熊園表示，12月LPR報價維持不變，主要原因是11月以來存單利率等資金價格走高，加大了銀行負債壓力。在沒有調降MLF、OMO利率的情況下，如果本次單邊下調LPR，無疑會進一步加大銀行負債壓力。往后看，鑒于保持經濟平穩運行的要求，預計仍可能降準降息，明年1月20日調降LPR仍有可能，尤其是調降5年期LPR，旨在進一步穩地產。

上海金融與發展實驗室主任曾剛分析，當前整個資金市場的利率水平，包括銀行信貸利率水平都處于近年低點，進一步調降利率的空間并不是太大。在這種情況下，央行保持利率水平平穩，符合目前資金市場供求兩端運行的狀況。同時，目前這樣的利率水平，對實體經濟也能形成有力的支撐。后續貨幣政策的調整依然還得看經濟運行情況。

曾剛認為，未來，5年期以上LPR適度下行可期。因為，這有助于推動促進房地產市場的需求，也契合支持住房改善、新能源汽車、養老服務等消費需求。

招聯金融首席研究員董希淼分析，從10月、11月金融數據看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素，反映出居民消費意愿和能力仍然不足。應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求，促進房地產市場平穩健康發展，更好地推動宏觀經濟穩步恢復。預計2023年1月或2月，是LPR下降的時間窗口。