?花旗：英國明年1月通貨膨脹率或達(dá)到18.6%

?Pimco：通脹從峰值回落并不意味著回到低位

?高盛：建議明年再開始押注銅價上漲

(相關(guān)資料圖)

?Palumbo：美聯(lián)儲將“略微轉(zhuǎn)向鷹派”

?荷蘭銀行：下調(diào)美國年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期

?摩根大通：美聯(lián)儲在9月可能進(jìn)行最后一次大幅加息

?花旗：建議做多美元

?“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”：若俄羅斯8月停止天然氣供應(yīng)?意大利和德國GDP或損失2.5%

?巴克萊：增長風(fēng)險仍是歐元復(fù)蘇阻力

【機(jī)構(gòu)分析】

?花旗根據(jù)最新市場價格做出預(yù)測，由于批發(fā)天然氣價格飆升，英國明年1月的通貨膨脹率有望達(dá)到18.6%，這是近半個世紀(jì)以來的最高點(diǎn)。該行預(yù)測，能源零售價格上限將在明年1月升至4567英鎊，4月升至5816英鎊，而目前的水平為每年1971英鎊。該行表示，這一變化將導(dǎo)致通脹“飆升”。

?Pimco等機(jī)構(gòu)的投資者和策略師認(rèn)為，通脹從峰值回落不太可能意味著物價能夠回到此前的穩(wěn)定狀態(tài)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生了重大變化。企業(yè)重建受損的供應(yīng)鏈之際也在權(quán)衡緊張態(tài)勢。勞動力市場吃緊也使雇員有能力要求更高的薪資。Pimco北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiffany Wilding表示，過去二十年溫和的態(tài)勢已經(jīng)完全過去了，隨著世界對這樣的變化進(jìn)行調(diào)整，輸入價格普遍走高，將引發(fā)持續(xù)多年的物價水平的調(diào)整，有一段時期通脹會高度波動。

?高盛以Nicholas Snowdon為首的分析師表示，希望針對銅市場長期供不應(yīng)求前景而增加曝險的投資者，應(yīng)該等到2023年中才開始押注看漲，“屆時宏觀風(fēng)險的主要驅(qū)動因素最終開始消散，表現(xiàn)為歐洲能源形勢改善，美聯(lián)儲大舉加息結(jié)束。”在短期內(nèi)，分析師建議投資者針對宏觀阻力進(jìn)行交易，也同時對沖微觀風(fēng)險。該公司預(yù)計(jì)收益率和美元繼續(xù)上漲會給銅市場帶來進(jìn)一步的宏觀因素驅(qū)動的下行風(fēng)險。

?Palumbo財(cái)富管理公司創(chuàng)始人Philip Palumbo認(rèn)為，今年的杰克遜霍爾年會尤為重要，因?yàn)槊缆?lián)儲正走到十字路口，試圖在不讓經(jīng)濟(jì)陷入混亂的情況下抑制通脹。Palumbo預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將“略微轉(zhuǎn)向鷹派”，即加息更多、持續(xù)時間更長。“如果美聯(lián)儲要控制通脹，就需要經(jīng)濟(jì)放緩。在過去的一個月里，市場利率一直在下降，股市一直在上漲，所有這些都與美聯(lián)儲試圖實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)背道而馳。只要有一點(diǎn)鷹派言論，就可能在很大程度上推動市場回到其預(yù)期方向。”

?荷蘭銀行將美國今年整體GDP預(yù)測從之前的2.2%降至1.7%。基本預(yù)測仍是，美聯(lián)儲將在9月和10月加息50個基點(diǎn)，預(yù)計(jì)12月和明年2月將加息25個基點(diǎn)，使利率上限達(dá)到4%。在加息周期之外，繼續(xù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2023年下半年開始政策轉(zhuǎn)向。其將在2023年下半年分四次降息，每次降息25個基點(diǎn)，到2023年底，利率上限將降至3%。

?摩根大通策略師表示，美聯(lián)儲在9月可能進(jìn)行最后一次大幅加息，股市在下半年或有繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)。以Mislav Matejka為首的策略師稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月大幅加息，但在那之后，美聯(lián)儲不會再有令市場意外的偏鷹動作。他們預(yù)計(jì)，經(jīng)濟(jì)增長與貨幣政策之間的平衡將得到改善，并“幫助整個市場繼續(xù)復(fù)蘇”。他們預(yù)計(jì)，即使投資者仍然擔(dān)心美聯(lián)儲可能會保持鷹派立場，對利率敏感的成長股也將繼續(xù)跑贏價值股。

?花旗首席技術(shù)策略師Tom Fitzpatrick稱，美聯(lián)儲的工作遠(yuǎn)未完成，他們需要在9月再加息75個基點(diǎn)，直到通脹（或其他因素）消退。在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而不出現(xiàn)衰退和失業(yè)率上升，這可能是一個困難的挑戰(zhàn)。近幾個月來，股市和信貸市場有所改善，同時10年期美債收益率從6月觸及的十年高點(diǎn)回落，因市場預(yù)期美聯(lián)儲將放慢加息步伐，通脹最嚴(yán)重的時期可能已經(jīng)過去。而上周和周一美債收益率上升表明，對美聯(lián)儲將采取更鴿派基調(diào)的預(yù)期可能正在減弱，市場可能再次開始顯得不穩(wěn)定。Fitzpatrick建議做空美債、做多美元、平倉或做空美股、做空黃金、做多能源。

?意大利媒體援引歐盟機(jī)構(gòu)“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”的評估分析報道稱，如果俄羅斯8月停止天然氣供應(yīng)，將可能導(dǎo)致歐元區(qū)國家于年底耗盡天然氣儲備，意大利和德國兩個風(fēng)險最大國的國內(nèi)生產(chǎn)總值或損失2.5%。根據(jù)分析，俄方停止天然氣供應(yīng)可能觸發(fā)歐元區(qū)國家的能源定量配給和經(jīng)濟(jì)衰退。如不采取任何措施，歐元區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值或損失1.7%；如按照歐盟對各國自行減少最高15%天然氣消耗量的要求，歐元區(qū)國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值損失則可能為1.1%。

?巴克萊貨幣策略師在一份報告中寫道，歐元區(qū)令人失望的經(jīng)濟(jì)增長仍是歐元復(fù)蘇的一大阻力，但不足以讓歐洲央行偏離其貨幣政策正常化的道路。歐洲央行本周四將公布7月貨幣政策會議紀(jì)要，當(dāng)時加息了50個基點(diǎn)，會議紀(jì)要應(yīng)該會進(jìn)一步揭示利率前景。