新華財(cái)經(jīng)上海8月21日電 （談瑞）8月1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR持平。二者出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，且下調(diào)幅度亦窄于此前MLF?15個(gè)基點(diǎn)的降幅。分析認(rèn)為，其中原因一是商業(yè)銀行凈息差連年走低，需為存量按揭降息預(yù)留空間；二是LPR調(diào)降對(duì)房地產(chǎn)刺激作用邊際減弱，市場觀望情緒仍然濃厚。

根據(jù)中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布數(shù)據(jù)，2023年8月21日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，較上月水平下降10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.2%，與上月持平。

【資料圖】

此前在人民銀行8月15日的公開市場操作中，MLF中標(biāo)利率下降15個(gè)基點(diǎn)，由此前的2.65%下降至2.5%。

從商業(yè)銀行凈息差的歷史數(shù)據(jù)走勢(shì)來看，近年來這一指標(biāo)持續(xù)走低，2020年以來更是下行至歷史低位，商業(yè)銀行壓力與日俱增。

據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局于8月18日披露的數(shù)據(jù)，今年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.3萬億元，同比增長2.6%，增速較去年同期下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。二季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.74%，相比去年末下降17BP。

人民銀行主管媒體《金融時(shí)報(bào)》援引招聯(lián)首席研究員董希淼觀點(diǎn)分析指出，5年期以上LPR保持不變，有助于商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，保持利潤合理增長，增強(qiáng)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性和高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性。

此前，8月17日，人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，首次設(shè)專欄討論《合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平》。其中指出，“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，需保持合理利潤和凈息差水平。”

商業(yè)銀行在面臨凈息差持續(xù)下行擠壓利潤空間的同時(shí)，還需要為可預(yù)期的存量按揭降息預(yù)留一定空間。

存量按揭降息的政策導(dǎo)向已然明晰——8月1日，人民銀行、外匯局召開2023年下半年工作會(huì)議提出，指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率；8月18日，人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會(huì)提出，要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月新發(fā)放個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率為4.11%，同比下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史低位。但與此同時(shí)，現(xiàn)階段存量中仍有相當(dāng)部分執(zhí)行超過5%貸款利率，遠(yuǎn)高于目前新發(fā)放的按揭利率。

中金公司分析師黃文靜認(rèn)為，LPR更多影響的新增貸款利率已降至歷史低位，目前更需要調(diào)整的是存量城投和按揭利率，后者更多通過協(xié)議重定價(jià)而非調(diào)降LPR實(shí)現(xiàn)。LPR降幅小于MLF或有助于對(duì)沖銀行息差收窄風(fēng)險(xiǎn)，以更好支持實(shí)體。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也表示，維持5年期LPR報(bào)價(jià)利率穩(wěn)定，有助于避免新、舊房貸利率的利差進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在負(fù)面影響。

中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜分析表示，當(dāng)前5年期以上LPR為2019年房貸利率換錨以來最低水平，根據(jù)監(jiān)測，部分城市首套房貸利率降至3.6%，已接近歷史最低下限水平。整體來看，LPR下調(diào)空間或已不大，未來或許更多房價(jià)調(diào)整壓力大的城市通過下調(diào)加點(diǎn)數(shù)來降低房貸利率，降低購房成本。

此外，分析認(rèn)為，LPR調(diào)降對(duì)房地產(chǎn)刺激作用邊際減弱也是本次5年期LPR未跟隨調(diào)降的原因之一。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，五年期LPR自2020年8月份啟動(dòng)以來，大力度、密集的下調(diào)并沒有給房地產(chǎn)市場帶來很大的改善。一方面是整體市場下滑的慣性和決定的因素導(dǎo)致的，并非5年期LPR下調(diào)能夠改變；另一方面，從4月份以來到現(xiàn)在，剛需退場的速度非常快，導(dǎo)致改善型的鏈條轉(zhuǎn)不動(dòng)，所以通過五年期LPR的下調(diào)來刺激剛需和改善需求，效果可能在下降。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，6月5年期LPR已經(jīng)做出10個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)，當(dāng)前正處于對(duì)此類既有政策消化的關(guān)鍵期，因此8月5年期LPR無需頻繁降低。

多位專家認(rèn)為，相較于利率調(diào)整，居民對(duì)收入和就業(yè)前景的預(yù)期這一因素對(duì)房地產(chǎn)市場的影響更大，基本面進(jìn)一步改善或能更大程度上提振市場情緒。