國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年7月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.4%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降6.1%，環(huán)比下降0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比、環(huán)比降幅均收窄。

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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析，7月份PPI的變動(dòng)，主要受國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)總體充足、部分行業(yè)需求改善及國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素影響。

從環(huán)比看，受國(guó)際市場(chǎng)原油、有色金屬等價(jià)格上行影響，國(guó)內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比均由降轉(zhuǎn)漲，分別環(huán)比上漲4.2%、0.4%。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，7月國(guó)際大宗商品價(jià)格整體上漲，受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期上升和沙特減產(chǎn)影響，國(guó)際原油漲幅較大，炎熱天氣下天然氣小幅上漲，主要金屬價(jià)格多數(shù)反彈。但國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格受供給穩(wěn)定、國(guó)際價(jià)格傳導(dǎo)滯后等因素影響略弱于國(guó)際價(jià)格。

國(guó)內(nèi)煤炭、鋼材供應(yīng)充足，需求有所增加，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別下降2.0%、0.1%，降幅分別收窄4.4個(gè)、2.1個(gè)百分點(diǎn)。

植信投資研究院研究員丁宇佳分析，迎峰度夏來(lái)臨，季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成一定支撐。針對(duì)房地產(chǎn)及汽車等行業(yè)的政策利好不斷釋放，強(qiáng)預(yù)期下黑色金屬價(jià)格繼續(xù)回暖。居民需求復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)勁，生活資料價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)漲。

另外，計(jì)算機(jī)制造、智能消費(fèi)設(shè)備制造、鋰離子電池制造、文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)等價(jià)格均環(huán)比上漲。

從同比來(lái)看，在7月份4.4%的PPI同比降幅中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降5.5%，降幅收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降0.4%，降幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。上年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-1.6個(gè)百分點(diǎn)，上月為-2.8個(gè)百分點(diǎn)，翹尾影響減弱；今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-2.8個(gè)百分點(diǎn)，上月為-2.6個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬同時(shí)指出，7月工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比下降6.1%，降幅大于出廠價(jià)格1.7個(gè)百分點(diǎn)，上下游“負(fù)剪刀差”連續(xù)4個(gè)月擴(kuò)大，反映價(jià)格下行壓力仍在上游，下游需求回暖，有利于中下游工業(yè)企業(yè)盈利改善。

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認(rèn)為，分行業(yè)看，30個(gè)細(xì)分行業(yè)中，上游行業(yè)環(huán)比上行，大多數(shù)中下游行業(yè)環(huán)比下行。有色鏈條的中游環(huán)節(jié)利潤(rùn)出現(xiàn)改善，而黑色鏈條、發(fā)電鏈條的中游環(huán)節(jié)利潤(rùn)壓力有所加大。

今年下半年，PPI價(jià)格將如何變化？溫彬認(rèn)為，后續(xù)CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）與PPI增速雙回升是大概率事件，本輪物價(jià)走勢(shì)底部已基本可以確認(rèn)。從國(guó)際因素來(lái)看，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期上升，加息進(jìn)程趨于完成，近期IMF、OECD等主要國(guó)際組織上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，以及包括產(chǎn)油國(guó)堅(jiān)持減產(chǎn)等因素綜合影響，國(guó)際原油價(jià)格近來(lái)持續(xù)回升。同時(shí)，為秋冬季節(jié)供暖，歐洲天然氣庫(kù)存持續(xù)回補(bǔ)、需求上升，疊加供給偏緊，價(jià)格也自低位小幅反彈。

中國(guó)民生銀行研究院高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文分析，隨著近期包括支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展31條、穩(wěn)就業(yè)升至戰(zhàn)略高度、調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策、壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、活躍資本市場(chǎng)等在內(nèi)的一系列逆周期“政策組合拳”逐步發(fā)揮“針對(duì)性、組合性、協(xié)同性”效果，我國(guó)內(nèi)需回升。

丁宇佳認(rèn)為，8月PPI環(huán)比有較大可能修復(fù)回正；考慮到翹尾因素繼續(xù)大幅回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比跌幅進(jìn)一步收斂。