環球要聞：每日機構分析：11月7日

2022-11-07 16:58:42 來源：新華財經

?野村證券：美聯儲此輪加息周期或持續更長時間

?廣發宏觀：美國就業數據仍維持韌性

?國信證券：美聯儲遠期貨幣政策判斷不改

(相關資料圖)

?海通證券：美國通脹壓力仍大加息終點或更高

【機構分析】

?野村證券預計，美聯儲12月加息50個基點，此前預期值為75個基點，2023年2月加息50個基點，3月加息50個基點，5月加息25個基點。利率峰值將比之前的預測高出25個基點，上調至了5.50-5.75%。在分析師看來，美聯儲的通脹斗爭遠未結束，可能還會有更多的大幅加息。鮑威爾在新聞發布會上的言論十分明確地指向鷹派立場，重中之重是美聯儲仍然打算繼續加息，只是步伐有所放緩。因此，野村認為此輪加息周期將持續更長時間，利率峰值將處于更高水平。

?LMAX Group市場策略師Joel Kruger表示，英國央行在上周四宣布將基準利率上調75個基點至3%，符合市場預期，為33年來最大加息幅度。對經濟的擔憂可能會讓英國央行在未來更加謹慎，這與其美國同行的鷹派立場形成了強烈對比。這意味著英國與美國之間的收益率差將繼續擴大，從而導致對英鎊的壓力持續存在。數據顯示，兩年期的美國和英國國債之間的收益率差已經超過160個基點，為2019年以來的最高水平。

?三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管George Goncalves表示，只有美國經濟數據非常糟糕，美聯儲才會改變當前的路線。因此，美國債券市場的風險回報狀況，以及市場的傾向，已經轉向進一步疲軟的狀態。就目前而言，投資者仍然相信，美聯儲正在走一條最終會讓美國經濟陷入低迷的道路。這在2年期和較長期美國國債收益率的差異上表現得很明顯。

?美國10月新增非農26.1萬人，超出市場預期20.5萬人；前值由增26.3萬人上修至增31.5萬人。整體呈現偏強的特征。新增非農主要貢獻項為醫療保健和下游的服務類行業。10月新增非農26.1萬人，超出市場預期5.6萬人，但較7-9月月均新增38.1萬人有所回落。前值由增26.3萬人上修至增31.5萬人。廣發宏觀分析指出，美國經濟中強需求、弱供給是導致本次高通脹持續的主要因素，政策利率上行對需求端的傳導存在經驗時滯；供給端仍有較高不確定性，原油以及食品價格仍有上行風險；薪資增速已經觸頂，但粘性較高。從理解全曲線實際利率回正的視角來看，目標尚未達成，緊縮仍將繼續。

?國信證券發布研報稱，11月2日，美聯儲召開FOMC會議，加息75bp，向市場傳遞新信號：加息時將會考慮累計加息的效果和貨幣政策傳導見效所需的時間；可能需要延長貨幣緊縮狀態時間；最終利率可能高于9月點陣圖。分析師認為，從投資的角度，評估美聯儲遠期貨幣政策的關鍵不在于跟蹤官員指引，而在于評估美國宏觀經濟衰退的可能性。由于分析師對美國衰退風險較大的判斷不變，所以分析師不修改遠期美聯儲貨幣政策的判斷(頂峰值500bp，2023年3-5月見頂)。

?海通證券分析指出，美國當前經濟增速雖略有回落，但失業率還處于歷史低位，就業也依然強勁；且消費也有韌性，例如截至10月23日，高收入群體消費較2020年1月高出12.0%，低收入群體消費則高出21.2%。總的來說，當前美聯儲的核心矛盾仍是高通脹，而通脹短期或難以有效緩解。分析師預計，通脹偏高、美元偏強、美債利率走高、美股偏弱的局面，在年內或較難緩解。此外，美聯儲的貨幣政策會影響到全球的流動性，新興貨幣或仍會面臨貶值壓力，貨幣政策空間受限。

編輯：王姝睿

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關鍵詞：機構分析

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環球要聞：每日機構分析：11月7日

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