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美聯(lián)儲(chǔ)17日公布的7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，在通脹率大幅下降之前，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)考慮停止加息舉措。

美聯(lián)儲(chǔ)于7月26日至27日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到2.25%至2.5%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次會(huì)議加息。

17日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員在7月會(huì)議上表達(dá)了降低通脹率的決心，認(rèn)為一旦公眾開(kāi)始質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)充分調(diào)整政策立場(chǎng)的決心，通脹上升可能就會(huì)變得根深蒂固。而如果這種風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，將導(dǎo)致降通脹目標(biāo)更加復(fù)雜，并可能大幅增加降低通脹的經(jīng)濟(jì)成本。

由于通脹仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)，與會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，要達(dá)到促進(jìn)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的兩大目標(biāo)，需要采取限制性的政策立場(chǎng)。這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息。會(huì)議紀(jì)要還顯示，一旦美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其政策立場(chǎng)感到滿意，并認(rèn)為其對(duì)通脹產(chǎn)生了影響，美聯(lián)儲(chǔ)將可能開(kāi)始松開(kāi)政策剎車(chē)。

與會(huì)官員指出，隨著貨幣政策立場(chǎng)進(jìn)一步收緊，在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)放緩加息步伐，同時(shí)評(píng)估累積的政策調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的影響可能是合適的。也有一些與會(huì)官員認(rèn)為，“在一段時(shí)間內(nèi)（將利率）保持在某一水平，以確保通脹牢固地回到2%的軌道上，可能是合適的”。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)官員并未就未來(lái)加息路徑提供具體指導(dǎo)，僅表示在作出決定之前將密切關(guān)注各項(xiàng)數(shù)據(jù)。但截至目前，幾乎沒(méi)有跡象表明通脹正在減弱。加息政策可能需要“一段時(shí)間”才能發(fā)揮足夠作用，產(chǎn)生有意義的影響。

FHN金融公司首席分析師克里斯托弗·洛（Christopher Low）認(rèn)為，盡管會(huì)議紀(jì)要繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了遏制通脹的必要性，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策力度將超過(guò)必要水平的可能性感到擔(dān)憂。截至17日，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)的模型計(jì)算，由于大幅加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2023年底之前開(kāi)始衰退的可能性已接近100%。

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月20日至21日舉行貨幣政策會(huì)議。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)官員將有機(jī)會(huì)在8月25日至27日在懷俄明州杰克遜霍爾召開(kāi)的年度會(huì)議上就經(jīng)濟(jì)前景提供看法。