美元化根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院張宇燕(1999)學(xué)者的觀點(diǎn)，美元化包括三層涵義：事實(shí)美元化、過(guò)程美元化和政策美元化。

事實(shí)美元化是指作為一種事實(shí)，美元在世界各地已經(jīng)扮演了重要角色;過(guò)程美元化是指作為一種過(guò)程，美元在美國(guó)境外的貨幣金融活動(dòng)中無(wú)論是深度還是廣度，都將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。政策美元化是指作為一種政策，一國(guó)或經(jīng)濟(jì)體的政府讓美元取代自己的貨幣并最終自動(dòng)放棄貨幣或金融主權(quán)的行動(dòng)

美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位以及美元化現(xiàn)象的產(chǎn)生，證明其確實(shí)存在一定的積極影響，如規(guī)避金融危機(jī)、減少貿(mào)易流動(dòng)量、降低貨幣風(fēng)險(xiǎn)等方面，但金融危機(jī)暴露出其存在的諸多缺陷與風(fēng)險(xiǎn)，如收取鑄幣稅、轉(zhuǎn)嫁通脹壓力以及美國(guó)經(jīng)常無(wú)正當(dāng)理由就實(shí)施金融制裁等。

對(duì)非美國(guó)家來(lái)說(shuō)，無(wú)論從政治還是經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，都存在去美元意愿，全球去美元化已是大勢(shì)所趨。

07維護(hù)貨幣主權(quán)

貨幣主權(quán)包括發(fā)行本國(guó)貨幣以及本幣在本國(guó)內(nèi)自由流通。當(dāng)一國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上商品和勞務(wù)的支付使用外國(guó)貨幣而非本幣時(shí)，就代表著該國(guó)的貨幣主權(quán)受到了侵犯。貨幣主權(quán)喪失主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面。

第一是喪失巨額鑄幣稅。

鑄幣稅是本國(guó)央行發(fā)行的貨幣進(jìn)入流通市場(chǎng)過(guò)程中，貨幣發(fā)行成本與其在流通市場(chǎng)的價(jià)值形成的差額收益。而該國(guó)如果存在美元化，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行的美元進(jìn)入到本國(guó)市場(chǎng)流通，那么本來(lái)是本國(guó)獲取的鑄幣稅就轉(zhuǎn)移到了美聯(lián)儲(chǔ)政府。

美聯(lián)儲(chǔ)大量印刷美元，美元流通到世界各國(guó)，進(jìn)入到市場(chǎng)上購(gòu)買實(shí)際商品或服務(wù)，美國(guó)就可以利用極低的成本購(gòu)買他國(guó)投入大量成本生產(chǎn)的商品，直接獲取他國(guó)國(guó)民財(cái)富。

第二是降低本國(guó)貨幣政策獨(dú)立性，使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反而會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)政策措施的影響。

由于貨幣替代，當(dāng)公眾選擇持有外幣時(shí)，流通領(lǐng)域中外幣的增加會(huì)嚴(yán)重干擾貨幣政策的實(shí)施，削弱了政策應(yīng)該達(dá)到的效果。

對(duì)于實(shí)行完全美元化的國(guó)家，將會(huì)使得本國(guó)貨幣政策完全失去獨(dú)立性，即本國(guó)的貨幣政策依賴美國(guó)貨幣政策，但美國(guó)的貨幣政策又不一定適用于本國(guó)實(shí)際國(guó)情。

第三是美元化使得相同的通貨膨脹率差異引起的匯率變化更大。

在名義利率不變的情況下，兩個(gè)國(guó)家通貨膨脹率之間的差異越大表示匯率的變動(dòng)率越大。而對(duì)于相同的通貨膨脹率差異，發(fā)生美元化的國(guó)家匯率變動(dòng)率更大，兩者是正向變動(dòng)的關(guān)系，也就是美元化程度越大，匯率水平越不穩(wěn)定，而有些完全美元化的國(guó)家的匯率完全不穩(wěn)定，進(jìn)而影響到金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

去美元化是越來(lái)越多國(guó)家為了維護(hù)本國(guó)貨幣主權(quán)做出的選擇。

08反制美國(guó)金融制裁

美元在國(guó)際貨幣體系中處于主導(dǎo)地位，這就養(yǎng)成了美國(guó)沒(méi)有任何理由就開(kāi)始對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行金融制裁的習(xí)慣，進(jìn)而逐漸發(fā)展出了長(zhǎng)臂管轄權(quán)。美國(guó)經(jīng)常為了一己私利、實(shí)現(xiàn)自己的政治目的，隨意干涉他國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治。

一旦某個(gè)國(guó)家有讓美國(guó)不滿意的行為，美國(guó)就會(huì)利用美元霸權(quán)對(duì)其進(jìn)行攻擊、制裁，美國(guó)的單邊主義和強(qiáng)權(quán)政治使很多國(guó)家深受其害。

美國(guó)對(duì)世界其他國(guó)家實(shí)施的制裁手段層出不窮，主要包括了隨意插手他國(guó)金融政策、制度的制定和執(zhí)行，破壞他國(guó)金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的正常運(yùn)作;做空非美貨幣，造成貨幣貶值;凍結(jié)或沒(méi)收在美資產(chǎn)，限制或取消在美融資;利用SWIFT系統(tǒng)對(duì)他國(guó)政府、企業(yè)或個(gè)人實(shí)施金融制裁，禁止使用美元支付渠道。

例如，2018年，美國(guó)宣布對(duì)俄羅斯部分公司及個(gè)人執(zhí)行金融制裁，凍結(jié)其在美國(guó)的所有資產(chǎn)。

另外一個(gè)典型的例子是美國(guó)對(duì)伊朗的制裁，限制伊朗對(duì)外進(jìn)行金融貿(mào)易，也不允許其他國(guó)家的企業(yè)或個(gè)人與該國(guó)交易，否則同樣會(huì)受到制裁。其中某個(gè)中國(guó)企業(yè)對(duì)伊朗提供服務(wù)，美國(guó)對(duì)該企業(yè)實(shí)施了次級(jí)制裁，美國(guó)的制裁不單單影響到一個(gè)國(guó)家，與之有合作的政府或企業(yè)都會(huì)受到波及。

美國(guó)對(duì)一些國(guó)家的金融制裁，嚴(yán)重的情況下會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)，逐漸走向衰敗。美國(guó)單邊主義政策及制裁加劇使得被制裁的國(guó)家不可能一直坐以待斃，或者是為了預(yù)防美國(guó)未來(lái)的制裁，世界上主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始采取反制措施，規(guī)避美國(guó)的長(zhǎng)臂管轄，迫使越來(lái)越多的國(guó)家加入到去美元化行列。

09美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的衰弱

最近幾年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸空心化，增長(zhǎng)速度減緩，又由于這次疫情的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有快速穩(wěn)步增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退甚至陷于滯漲。美國(guó)的全要素生產(chǎn)率不斷降低，一些企業(yè)的稅前利潤(rùn)一直停滯不前。

根據(jù)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)債務(wù)也不斷攀升，由疫情之前的23.3萬(wàn)億美元增加到2022年1月底的30萬(wàn)億美元，而美國(guó)2021年的GDP只有23.04萬(wàn)億美元，增速5.7%，債務(wù)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GDP增長(zhǎng)速度。

先前美國(guó)財(cái)政部宣布推出20年期債權(quán)的計(jì)劃，并且一直沒(méi)有打消發(fā)行更長(zhǎng)期限的國(guó)債的想法，按照這些年債務(wù)年平均增長(zhǎng)速度，美國(guó)未來(lái)的償債能力肯定不足以償還如此之多的債務(wù)。這種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引起金融危機(jī)，對(duì)美債資產(chǎn)的持有者也是一種威脅，美債不再是安全資產(chǎn)、避險(xiǎn)資產(chǎn)。

2021年外國(guó)投資者減少持有美債的比率，許多美債持有國(guó)開(kāi)始紛紛拋售美債。再者，美聯(lián)儲(chǔ)不想償還或者沒(méi)有足夠的能力償還如此多的債務(wù)時(shí)，往往通過(guò)貨幣貶值來(lái)降低償還壓力，實(shí)行無(wú)限量化寬松政策，大量地印刷美元，那么美元貶值使得作為債務(wù)方的美國(guó)償還的資金實(shí)際上變少。從而刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美國(guó)不是第一次使用并且還越來(lái)越依賴這種政策，美元超發(fā)引起多次重大違約，每一次超發(fā)貨幣都是美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)遇到較大的困難時(shí)，利用世界貨幣的便利，大量印鈔拯救本國(guó)經(jīng)濟(jì)，然后借美元在世界貿(mào)易的流通和儲(chǔ)備，把國(guó)內(nèi)的一大部分通貨膨脹輸出，讓世界無(wú)形中一起承擔(dān)了美國(guó)的債務(wù)。

美元多次違約引起世界各國(guó)對(duì)美元的不信任和對(duì)美國(guó)的不滿，各國(guó)希望通過(guò)去美元化來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。