新華財經北京8月7日電 上周（7月31日-8月4日當周）國際現貨黃金開盤1958.59美元/盎司，最高觸及1972.27美元/盎司，最低下探1925.72美元/盎司，報收1942.45美元/盎司，下跌17美元或0.87%，周線兩連陰。

綜合看，上周公布的美國非農就業報告略遜于預期，交易員減少對美聯儲進一步加息的押注，推動美元和美國國債收益率下跌，金價自當周低點一度拉升逾20美元，結束了之前連續三天的跌勢，但仍創下六周來最差周線表現。本周市場重點聚焦美國7月CPI報告，這份報告將是決定金價能否結束調整重起升勢的關鍵。

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7月金價逆勢收陽

盡管經歷了兩周連跌，但7月份國際現貨黃金任然錄得單月45.25美元、約2.36%的漲幅，月K線呈中陽線。尤其是月中，美國就業數、通脹、零售銷售數據等均低于預期，加之市場認為美聯儲7月是最后一次加息，金價一舉達到1987.39美元/盎司的兩個月高點。

7月黃金市場的焦點無疑是美聯儲7月議息會議。但會議結果并沒有給金價走勢帶來過度方向性的指引。

盡管在7月，美聯儲如期將聯邦基金利率區間到5.25%至5.5%，達到自2001年以來的最高水平，但鮑威爾對于9月加息的表態，基本沒有傳遞出有用的信息，只是明確了今年不會降息。美聯儲“非鷹非鴿”的表態，令金價雖有上沖，但終未能向上突破。

與美聯儲“依數據而定”的表態像一致的是，7月一系列經濟數據左右了金價的波動。一方面，美國第二季經濟增長強于預期，同時初請失業金人數好于預期，顯示美國就業市場有韌性，從而對金價再度造成打壓。另一方面，臨近月底，數據支撐下，金價再度反彈走高。尤其是7月份最后一個交易日，美國公布的兩項數據均表現不佳，推動金價一度反彈至1972.27美元/盎司，最終報收964.8美元/盎司，月線逆勢收陽。

整體看7月黃金市場走勢，鑒于美聯儲致力于將通脹降至2%的目標，市場仍擔憂美聯儲或要把限制性利率維持更長時間。未來的焦點集中在數據方面，預計金價仍將陷于震蕩調整過程中，直到美聯儲開始討論降息為止。

8月首周市場紛擾眾多

進入8月的第一周，黃金市場就經歷了紛擾，但最終未能扭轉承壓下行的走勢。

8月影響黃金市場的第一大事件無疑是惠譽下調美國信用評級。國際知名評級機構惠譽在北京時間上周三（8月2日）凌晨發布報告，將美國的AAA最高信用評級下調至AA+，并稱減稅和新的支出計劃以及一系列經濟沖擊推高了預算赤字；且預測美聯儲9月還將加息。

惠譽此舉引發了美國政府官員、經濟學家的激烈反應。美國財長耶倫在惠譽發布下調報告的第一時間就表示強烈的不認同，稱惠譽此舉是武斷的和不合時宜的。美國白宮也表示，強烈不同意惠譽下調美國評級的決定。美國前財長薩默斯、諾貝爾獎得主保羅·克魯格曼等經濟學家均對惠譽此舉產生質疑。

鑒于另一家評級機構標普在2011年下調美國信用評級引發美債市場一輪波動，且考慮到當下美債的規模，此次惠譽再度下調美國信用評級后，市場對美債危機的擔憂再度升溫。但從短期表現看，市場反應較為溫和，黃金雖然出現一些避險買盤，一度上漲10美元至1954.6美元/盎司一線。但美債遭受拋售的同時，推升了美債收益率，令金價最終回歸下行走勢。

同時，上周就業市場數據密集，但公布的數據卻發出了多空不一的信號，最終助力金價守住了1940美元關口。

上周二，美國勞工部報告顯示，美國6月JOLTS職位空缺958.2萬人，創2021年4月以來新低，表明勞動力市場有所降溫。但次日，擁有“小非農”之稱的美國7月ADP就業人數錄得32.4萬人，再次遠超市場預期的18.5萬人，連續第四個月超過預期。這一數據公布后，金價跌破了關鍵的1940美元一線支撐并一度下探至1930美元一線。

不過，上周五公布的非農就業報告則顯示，美國7月季調后非農就業人口增加18.7萬人，低于市場預期的20萬人，為2020年12月以來最小增幅。但7月失業率下降至3.5%，且平均時薪月率和年率分別錄得0.4%和43.4%，均高于預期。

非農數據后，美國短期利率期貨顯示，交易員減少對美聯儲進一步加息的押注。這使得金價日內小幅下探至1925美元一線后止跌企穩，盤中拉升逾20美元，1940美元的關鍵支撐位置失而復得。但是，需要注意的是，7月非農報告中薪資表現好于預期仍引發擔憂，這意味著美聯儲或要把限制性利率維持更長時間。

二季度黃金需求穩健 但機構尚未進入

8月1日，世界黃金協會發布《全球黃金需求趨勢報告》顯示，今年上半年全球黃金總需求（不含場外交易）為2062噸，同比下降6%；包含場外交易的黃金需求總量則達到了2460噸，同比增長5%。其中，二季度黃金需求（不含場外交易）為需求噸，同比略降2% ；包含場外交易的黃金需求總量同比增長7%，表明全球黃金市場依舊穩健。

但從當下市場需求來看，黃金市場的機構投資者仍未進入。

數據顯示，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉在上周減少6.93噸，總持倉量降至906噸，今年以來持倉凈減少11.64噸。而美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告，截至8月1日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少16954手至99337手；顯示多頭獲利了結。

高頻數據顯示，芝加哥商業交易所（CME）黃金未平倉合約上周再度減少下降15290手，至432879手，自7月13日達到506745手高點后，已經連續三周大幅下降。未平倉合約的減少顯示多頭持續獲利了結跡象。

不過，最新的Kitco黃金周度調查顯示，其中53%華爾街分析師預計本周金價會走高，高于前一期36%的看漲比例。

技術多頭走勢未破 本周通脹數據成關鍵

展望后市，盡管略有降溫的就業數據使金價企穩回升，重新站上1940美元關口上方，但能否延續拉升，即將公布的美國7月份的通脹數據將成為關鍵。

技術上，黃金月線級別依然看漲，雖然7月金價未能收復2000美元關口，略顯后勁不足。不過短期10、20、30月均線順排，支撐未破，依然看多。周線級別，金價已經連續7周收于20周均線下方，短線將再度考驗1910-1893美元/盎司的回撤低點支撐。但若周線收盤突破20周均線1964美元/盎司上方，則會引發多頭入場，有望延續升勢，將再度上攻1980-2000美元/盎司關口。

國內金價強于國際金價。滬金AU2310合約連續兩周收陰，不過暫時收穩在10周均線453.5元/克上方。阻力位于457-460元/克，突破有望上攻463-466元/克區域。支撐關注451-453.5元/克區域，下方進一步支撐則在441-445元/克區域。滬銀AG2310合約上周險守5600元/千克關口，當前阻力關注5700-5770元/千克，突破有望上攻5850-5900區域；支撐關注5600-5620元/千克區域，跌破將測試5400-5450元/千克一線。

（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）

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