?日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：植田和男將非常緩慢地退出寬松政策

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?高盛：將歐洲央行終端利率上調(diào)至3.5%

?荷蘭銀行：歐洲銀行信貸利差可能因貸款需求下降而擴(kuò)大

?國(guó)金證券：美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)或“上半年更鷹下半年更鴿”

?巴克萊：英國(guó)央行3月的決定可能取決于即將到來(lái)的數(shù)據(jù)

【機(jī)構(gòu)分析】

?日本央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hayakawa表示，日本央行行長(zhǎng)提名人植田和男可能會(huì)嘗試在一定程度上改變政策，但他很謹(jǐn)慎，可能會(huì)非常緩慢地退出貨幣寬松政策。植田和男可能不喜歡收益率曲線控制（YCC）政策，因?yàn)槿绻麑?duì)收益率曲線進(jìn)行控制，就很難解讀市場(chǎng)信號(hào)。此外，植田和男的理想政策應(yīng)該是非常低的利率（利率為零或?yàn)樨?fù)）和相當(dāng)清晰的前瞻指引。但預(yù)計(jì)日本央行不會(huì)在3月改變政策，因?yàn)槿毡镜墓べY數(shù)據(jù)將在3月前后出爐。

?高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家將歐洲央行終端利率的預(yù)期上調(diào)至3.5%，理由是預(yù)計(jì)包括歐洲央行執(zhí)委施納貝爾在內(nèi)的政策制定者的立場(chǎng)將更加強(qiáng)硬。高盛預(yù)計(jì)，歐洲央行6月還會(huì)再加息25個(gè)基點(diǎn)，目前歐洲央行的存款利率目前為2.5%，政策制定者已表示有意在下個(gè)月再加息50個(gè)基點(diǎn)。最后高盛表示，歐洲央行5月加息50個(gè)基點(diǎn)“仍有可能”，但目前認(rèn)為加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性更大。

?荷蘭銀行（ABN Amro）銀行研究部主管Joost Beaumont在一份報(bào)告中表示，由于高利率導(dǎo)致貸款需求減弱，預(yù)計(jì)歐洲銀行信貸利差將在短期內(nèi)擴(kuò)大。他表示，貸款需求大幅下降，同時(shí)銀行繼續(xù)收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)放緩銀行貸款增長(zhǎng)，減少凈利息收入。Beaumont補(bǔ)充稱，盡管如此，銀行資本充足，這使它們處于有利地位，能夠經(jīng)受住任何風(fēng)暴。

?國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)追求的是“充分緊縮”和利率“更高更長(zhǎng)”的貨幣政策立場(chǎng)。通脹決定了聯(lián)邦基金利率終點(diǎn)有多高，工資決定了高利率維持多長(zhǎng)，即降息的時(shí)點(diǎn)及降息的空間。2023年，當(dāng)CPI通脹在商品和住房的驅(qū)動(dòng)下降到3%-4%區(qū)間時(shí)，工資將成為其能否在2024年回到2%的決定性因素。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策，趙偉預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)或“上半年更鷹，下半年更鴿”。既不應(yīng)低估美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的決心，也不應(yīng)低估美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的壓力，上半年貨幣政策立場(chǎng)越緊縮，基本面的壓力也將越大，從而越有可能盡快實(shí)現(xiàn)年內(nèi)3%左右的通脹目標(biāo)，降息的條件也會(huì)前置。

?巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，英國(guó)央行的下一步舉措可能將取決于下一輪的就業(yè)市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)，因?yàn)榻诘慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)無(wú)法為短期政策路徑提供太多確定性。他們表示，到目前為止，2月的數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)逐漸松動(dòng)，工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但有勢(shì)頭減弱的早期跡象，通脹走軟，但仍處于高位。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，3月最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性仍很大，但這將取決于最新數(shù)據(jù)。