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英國央行日內加息50個基點至3.5%，符合市場預期，利率水平升至2008年10月以來最高。目前投資者轉為關注英國央行的終端利率水平，貨幣政策委員會的意見分歧顯示，終端利率或將在當前預期水平上進一步下降。

本次利率決議中，英國央行內部出現三派分歧，兩票贊成維持利率不變，多數贊成加息50個基點，一票贊成加息75個基點。分析人士表示，隨著委員會內部的分歧越來越大，即使持續的通脹壓力應該繼續指導英國央行的行動，未來在后續會議上的加息可能性也不會那么明顯。

英國央行選擇繼續加息的動力來自于通脹。英國央行青睞的核心服務業通脹指標略高于預期，而就業市場數據也幾乎沒有顯示出降溫的跡象。支持加息75個基點的英國央行委員曼恩認為，需要抵御“通脹心理”，物價和工資壓力大于11月預期，更多的證據表明價格壓力“會持續更長時間”。數據顯示，英國11月通脹率降至10.7%，這表明通脹已從上個月41年以來的高點回落。但是，由于物價水平并沒有下降，而且去年的部分上漲率已從年度計算對象中剔除，因此，數據只是表面上看起來有所好轉，實際生活中的費用危機還是沒有得到緩解。由于食品和能源成本居高不下，英國家庭仍面臨壓力。英國通脹率超過預期的下降是一個可喜的發展，但相對于歷史數據，這仍然是一個非常高的讀數。11月英國財政部報告中的預算決定意味著，明年第二季度通脹將較英國央行預估低0.75個百分點，但較長期影響將微乎其微。并且，勞動力市場依然緊張，英國央行有理由“進一步采取有力措施”。

CPI數據下降證明食品和能源價格上漲的動力開始減弱，但人們也越來越擔心會出現長期衰退。英國財政大臣亨特表示，預計英國的經濟狀況在開始好轉之前會變得更糟。

英國央行承認，英國正處于經濟衰退之中，并將在更長期陷入衰退。對于反對加息的兩位委員丁格拉和滕雷羅來說，經濟衰退的擔憂已經變得更大。這兩位委員表示，現在是完全停止加息的時候了，因為迄今為止所采取的措施“已經足夠”讓通脹回到目標水平。這是自今年3月以來，政策制定者首次投票反對上調關鍵利率，分析師將其解讀為利率見頂可能即將到來的跡象。

目前英國央行預計，通脹將從2023年中期開始大幅下降，2024年起通脹將“略低于”目標。英國央行行長貝利表示，最新預測表明CPI達到峰值，預計未來幾個月將繼續保持非常高的水平，然后在明年中期開始下降。

利率決議公布后，英國隔夜指數掉期市場對利率峰值的押注略有減少，目前預計在2023年8月達到略低于4.5%的水平，之前預期為4.6%。加拿大皇家銀行甚至預計，英國央行將在明年2月加息25個基點，然后在利率達到3.75%時暫停其緊縮周期。這種緊縮的影響將在2023年繼續擴大。英國央行預計，約有四分之一的抵押貸款的固定利率將在本季度至明年底期間到期，這意味著抵押貸款成本將大幅上升。債務還本付息的打擊加上持續的生活成本挑戰，應該會導致明年上半年GDP繼續溫和下滑。

美國銀行則認為，雖然在所有大型經濟體中，英國的增長前景最糟糕，房價正以2008年金融危機以來最快的速度下跌，數百萬公共部門員工威脅要舉行罷工，要求加薪，但與歐元區不同，英國通脹變得根深蒂固的風險要高得多。即使英國經濟陷入衰退，英國央行也將在明年5月前加息至4.5%。美國銀行表示，8%的工資增幅“仍然過高”，表明“非常強勁的國內CPI將持續到2024年”。

總的來看，英國央行繼續發出信號，為了實現通脹可持續回歸目標，可能需要進一步上調銀行利率，而如果通脹和勞動力市場下行風險在未來幾個月顯現，英國央行可能會以較低的終端利率結束緊縮周期。投票分歧是最引人注目的細節，結合前瞻性指引措辭的變化，使得整個英國央行加息立場顯得更加溫和。花旗表示，隨著貨幣政策委員會從緊急緊縮轉向更加謹慎的密切監測時期，尤其是在工資數據方面，風險越來越傾向于較小的加息幅度。對貨幣政策委員會來說，這實際上意味著采取拖延戰術。