?Equiti Capital：英鎊尚未走出困境

(資料圖)

?德意志銀行：預(yù)計英國經(jīng)濟(jì)將陷入“痛苦的”衰退

?花旗：對英鎊兌美元將跌至平價的預(yù)測是合理的

?澳新銀行：日元將繼續(xù)走軟

?德商銀行：美聯(lián)儲抗擊通脹的決心是支撐美元的最重要因素

?摩根士丹利：澳儲行下周將加息50個基點

【機(jī)構(gòu)分析】

?英國經(jīng)紀(jì)商Equiti Capital首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Cole表示，英國央行行長貝利昨晚表示，若有必要，英國央行將毫不猶豫地加息，貨幣政策會議的日期仍在11月3日不變。個人認(rèn)為，其聲明對英鎊有所幫助。這表明英國央行不會改變方向，這有助于英鎊的復(fù)蘇，同時傳達(dá)了一個信息，即央行沒有恐慌。不過，無論如何，英鎊都沒有走出困境。英國央行必須提高利率，但這將導(dǎo)致增長放緩加劇。而參考1992年的經(jīng)驗，當(dāng)時加息也未能對英鎊提供支撐。

?德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Folkerts-Landau表示，預(yù)計英國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“深度和長期”的衰退，因為英國央行正在努力控制通脹，衰退是英國為金融穩(wěn)定和走上正軌所必須付出的代價。他還稱，英國央行等到11月的下次會議再采取行動“有點冒險”。不過他說，他認(rèn)為英鎊兌美元更有可能回升至1.15，而不是觸及平價。英國央行加息為時已晚，且幅度太小，利率必須大幅上升。同時，他贊賞英國政府舉措的“信念”，并認(rèn)為減稅是必要的，但質(zhì)疑時機(jī)。他預(yù)計之后失業(yè)率將大幅上升，這將是一場痛苦的衰退。但他認(rèn)為沒有辦法解決這個問題。

?花旗外匯分析全球主管Ebrahim Rahbari表示，由于英鎊沒有明確的估值門檻，對英鎊兌美元跌至平價的預(yù)測看起來“相當(dāng)合理”，但仍不認(rèn)為這是無法避免的。花旗分析師正在把平價視為下一個關(guān)鍵水平。雖然傳統(tǒng)估值表明英鎊不必再大幅下跌，但英鎊的“崩潰”實際上是與政策措施掛鉤的風(fēng)險溢價，這才使得市場紛紛預(yù)計英鎊兌美元將跌至平價或平價以下。匯率問題不太可能發(fā)展成一場危機(jī)，因為英國沒有太多以外幣計價的債務(wù)。

?上周，日本財務(wù)省20年來首次出手干預(yù)匯市。而在澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，此舉可能只能在短期內(nèi)穩(wěn)定日元匯率，但不能阻止日元進(jìn)一步走軟。引發(fā)財務(wù)省進(jìn)行干預(yù)的似乎是日元走軟的速度，而不是政策制定者想要設(shè)定日元的具體水平。因此，只要日元逐步、有序地走軟，財務(wù)省作出進(jìn)一步干預(yù)的可能性很低。即使美日國債之間的收益率利差繼續(xù)擴(kuò)大、美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)加息，日本央行也將繼續(xù)原地踏步。所以該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美元兌日元將在150點見頂。

?德商銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美元前景仍然樂觀。大幅加息已經(jīng)開始產(chǎn)生效果，美國房價指數(shù)可能會尤其突顯這一點，但新屋銷售總數(shù)年化數(shù)據(jù)和諮商會消費者信心指數(shù)也可能表明實體經(jīng)濟(jì)仍然相對強(qiáng)勁。為了抗擊通脹，美聯(lián)儲勢將進(jìn)一步加息，這種決心是支撐美元的最重要因素。不能忽視的是，美元貿(mào)易加權(quán)匯率正處于創(chuàng)紀(jì)錄水平，但目前的匯率水平從根本上說是合理的。

?摩根士丹利指出，目前的市場共識是澳儲行將在下周加息50個基點，而該行也同意這一預(yù)測，預(yù)計其將繼續(xù)加息以遏制通脹。澳儲行面臨著艱難的抉擇，加息可能導(dǎo)致需求放緩，而房價的不斷下跌又會拖累消費者支出。預(yù)計在2023年澳大利亞就業(yè)市場將更加疲軟，該行已將澳大利亞2023年底的失業(yè)率從3.9%上調(diào)至4.2%，并將2023年底的總體和核心通脹預(yù)期定在3.9%。