新華財(cái)經(jīng)北京7月6日電 伴隨政策利好不斷，養(yǎng)老目標(biāo)基金正逐步站上“風(fēng)口”。但是，部分基金公司雖然起步較早，但相關(guān)產(chǎn)品盈利、回撤表現(xiàn)欠佳。本文的案例為大成基金、匯添富基金。

大成基金于2019年6月發(fā)行首只養(yǎng)老目標(biāo)基金大成養(yǎng)老2040三年，目前共有兩只產(chǎn)品（初始基金口徑）。大成養(yǎng)老2040三年今年以來(lái)凈值深度回撤，基金A類份額截至6月30日的年內(nèi)虧損為14.21%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)逾十個(gè)百分點(diǎn)，在同類產(chǎn)品中排名靠后。

(相關(guān)資料圖)

大成養(yǎng)老2040三年2021年末的重倉(cāng)基金在2022年一季度普遍表現(xiàn)不佳，過半產(chǎn)品跌幅超過15%。面對(duì)凈值下跌，基金經(jīng)理今年一季度大幅換倉(cāng)，但效果有限。

圖1：大成基金、匯添富基金部分養(yǎng)老產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

匯添富基金是國(guó)內(nèi)最早發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金的機(jī)構(gòu)之一，目前共發(fā)行有8只產(chǎn)品，其中2021年之前成立的共有3只。截至2022年6月30日，匯添富養(yǎng)老2030三年、匯添富養(yǎng)老2050五年的年內(nèi)回撤超過10%。

面對(duì)凈值回撤壓力，大成基金、匯添富基金或需補(bǔ)齊投研、風(fēng)控方面的短板。

大成養(yǎng)老2040三年：凈值深度回撤激進(jìn)調(diào)倉(cāng)效果平平

根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資人長(zhǎng)期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。

2018年8月，國(guó)內(nèi)首批養(yǎng)老目標(biāo)基金獲得證監(jiān)會(huì)批文。此后，得益于政策支持、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、新產(chǎn)品的推出，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金市場(chǎng)迎來(lái)快速發(fā)展。

正是這一背景下，大成養(yǎng)老2040三年持有混合（以下簡(jiǎn)稱“大成養(yǎng)老2040三年”）于2019年6月成立，募集份額約2.22億份。該基金包括A/C類基金份額，以A類份額為主，基金經(jīng)理為尚瓊、魯速。

作為大成基金旗下的首只養(yǎng)老目標(biāo)基金，大成養(yǎng)老2040三年的業(yè)績(jī)、回撤表現(xiàn)并不突出。成立以來(lái)截至2022年6月30日的三年間，大成養(yǎng)老2040三年A累計(jì)盈利23.64%，同類排名29/33，最大回撤超過25%。

圖2：大成養(yǎng)老2040三年A單位凈值走勢(shì)

截至2022年6月30日，大成養(yǎng)老2040三年A的年內(nèi)回撤達(dá)到14.21%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)逾十個(gè)百分點(diǎn)，同類排名75/76。

從具體持倉(cāng)來(lái)看，該基金2021年末的前10大重倉(cāng)基金中，過半產(chǎn)品在2022年一季度跌幅超過15%。其中，鵬華中證酒ETF、易方達(dá)瑞程C下跌超過20%；華安媒體互聯(lián)網(wǎng)C、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)C下跌超過17%。

圖3：大成養(yǎng)老2040三年2021年末重倉(cāng)基金在2022年一季度的表現(xiàn)

面對(duì)凈值下跌，大成養(yǎng)老2040三年在2022年一季度大幅調(diào)倉(cāng)，10大重倉(cāng)基金中大部分被替換。然而，激進(jìn)調(diào)倉(cāng)并未帶來(lái)凈值的明顯回升。

匯添富養(yǎng)老2030三年：明顯跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)

匯添富養(yǎng)老2030三年持有混合（以下簡(jiǎn)稱“匯添富養(yǎng)老2030三年”）成立于2018年12月，是匯添富基金旗下最早成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金，也是國(guó)內(nèi)較早成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金之一，基金經(jīng)理為蔡健林。

截至2022年6月30日，匯添富養(yǎng)老2030三年年內(nèi)回撤10.74%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)約六個(gè)百分點(diǎn)，同類排名73/76。

面對(duì)凈值回撤，匯添富養(yǎng)老2030三年逆勢(shì)加倉(cāng)，基金投資金額占基金總資產(chǎn)的比例由2021年四季度末63.83%增加至2022年一季度末79.79%。

圖4：匯添富養(yǎng)老2030三年單位凈值走勢(shì)

除了匯添富養(yǎng)老2030三年，匯添富基金旗下較早成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金今年以來(lái)普遍遭遇凈值大幅回撤。截至2022年6月30日，匯添富養(yǎng)老2050五年年內(nèi)回撤11.55%、匯添富養(yǎng)老2040五年年內(nèi)回撤8.75%。

養(yǎng)老基金站上“風(fēng)口” 大成基金、匯添富基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠后

證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》顯示，個(gè)人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)具備運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值等特征，其中就包括“最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元的養(yǎng)老目標(biāo)基金”。

根據(jù)《指引》，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用基金中基金形式或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式運(yùn)作，應(yīng)當(dāng)在基金名稱中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣。

初始基金口徑下，截至2022年6月30日，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品約為182只，合計(jì)規(guī)模突破1000億元。滿足“最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元”的養(yǎng)老目標(biāo)基金共有82只，分屬于41家機(jī)構(gòu)。其中，23家機(jī)構(gòu)管理的滿足“最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元”的養(yǎng)老目標(biāo)基金數(shù)量達(dá)到或者超過2只，包括工銀瑞信、華夏基金、南方基金等。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，截至2022年6月30日，大成基金、匯添富基金旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金中滿足“最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬(wàn)元”產(chǎn)品的年內(nèi)平均回撤幅度位居前兩位（初始基金口徑）。

大成基金、匯添富基金或需進(jìn)一步提升投研和風(fēng)控能力以匹配養(yǎng)老資金的穩(wěn)健增值需求。

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