由于市場擔(dān)憂美聯(lián)儲為應(yīng)對持續(xù)通脹壓力激進(jìn)加息和美國經(jīng)濟(jì)可能因此陷入衰退，2年期美債收益率和10年期美債收益率時隔兩個月再次倒掛，投資者人氣嚴(yán)重受挫，市場延續(xù)前一交易日下跌態(tài)勢，恐慌性拋售帶動標(biāo)普500指數(shù)跌入熊市。

紐約股市三大股指在13日大幅低開，盤中弱勢盤整，尾盤跌幅擴(kuò)大，收盤時紐約股市三大股指均遭到重挫。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌876.05點(diǎn)，收于30516.74點(diǎn)，跌幅為2.79%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌151.23點(diǎn)，收于3749.63點(diǎn)，跌幅為3.88%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌530.80點(diǎn)，收于10809.23點(diǎn)，跌幅為4.68%。板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊全線下跌。能源板塊和房地產(chǎn)板塊分別以5.13%和4.78%的跌幅領(lǐng)跌，必需消費(fèi)品板塊跌幅最小，為2.18%。

與2022年1月3日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)收盤價相比，標(biāo)普500指數(shù)累積跌幅達(dá)21.83%，超過20%的跌幅，技術(shù)上正式進(jìn)入熊市。

恐慌性拋售明顯

當(dāng)日，美國股市普跌。標(biāo)普500指數(shù)500家成分公司一度全線下跌，收盤時僅有5只股票上漲。

市場避險需求推動加密貨幣價格出現(xiàn)超過10%的跌幅，原油價格在當(dāng)日早間維持跌勢，流動性不足驅(qū)動黃金價格走低。

衡量投資者恐慌情緒和市場風(fēng)險的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)（又稱“恐慌指數(shù)”）13日大幅上漲了22.59%，收于34.02點(diǎn)。

美國庇護(hù)所財富管理公司（Sanctuary Wealth）首席投資官杰夫·吉爾伯格(Jeff Kilburg)認(rèn)為，13日股市的大幅下跌可能顯示很多投資者在獲利了結(jié)或重新調(diào)整投資組合布局，并可能暗示股市進(jìn)入拋售的后期，即“投降式拋售”階段。

不過，根據(jù)資產(chǎn)價格泡沫有關(guān)理論，在“投降式拋售”后，還將經(jīng)歷“絕望”階段，資產(chǎn)價格還將進(jìn)一步加大，并可能出現(xiàn)超跌，此后才會出現(xiàn)向平均水平的回歸。

美國貝斯普克投資集團(tuán)(Bespoke Investment Group)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，自二戰(zhàn)以來，標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)歷了14次熊市，下跌幅度的中位數(shù)為30%，下跌持續(xù)時間的中位數(shù)為359天。

美國Truist顧問服務(wù)公司首席市場策略師基思·勒納(Keith Lerner)認(rèn)為，投資者應(yīng)該通過買入必需消費(fèi)品和醫(yī)療健康板塊股票保持防御姿態(tài)。雖然這些板塊股票不會有大的上漲，但可能會跑贏其他板塊。

美聯(lián)儲加息幅度或達(dá)75個基點(diǎn)

此前，美聯(lián)儲釋放的信息和市場預(yù)期均指向美聯(lián)儲在本周的議息會議上加息50個基點(diǎn)，但通脹高漲推高了美聯(lián)儲一次加息75個基點(diǎn)的可能性。

目前，巴克萊銀行、杰富瑞集團(tuán)、摩根大通和高盛集團(tuán)的市場研究人員均預(yù)計美聯(lián)儲將在15日宣布加息75個基點(diǎn)。

巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在13日表示，相信從風(fēng)險管理角度考慮需要美聯(lián)儲采取更為激進(jìn)的措施以強(qiáng)化其在對抗通脹方面的信譽(yù)。雖然一次加息75個基點(diǎn)與此前傳遞的信息不一致，但通脹延長的風(fēng)險已經(jīng)加劇，這讓更大的加息幅度變得合理。

芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在15日宣布加息75個基點(diǎn)的概率為60.9%，加息50個基點(diǎn)的概率為39.1%，而市場在10日認(rèn)為美聯(lián)儲此次將加息75個基點(diǎn)的概率為23.2%，一周前這一概率僅為3.1%。

瑞銀集團(tuán)財富管理全球首席投資官馬克·黑費(fèi)爾（Mark Haefele）在13日表示，美國5月份消費(fèi)者價格指數(shù)意外走高重新激起了對激進(jìn)收緊貨幣政策可能讓美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。最新的通脹數(shù)據(jù)傷害了美聯(lián)儲在今年晚些時候放緩加息的希望。聯(lián)邦基金期貨現(xiàn)在指向美聯(lián)儲在7月份一次加息75個概率超過了50%，今年整體的加息幅度接近322個基點(diǎn)，而4月份時的預(yù)期約為240個基點(diǎn)。

【資料圖】

不過，市場對美聯(lián)儲加息75個基點(diǎn)的預(yù)期受市場人氣的影響較為明顯。如果美聯(lián)儲真的選擇一次加息75個基點(diǎn)，預(yù)計會對市場再次帶來沖擊。

外匯經(jīng)紀(jì)商嘉盛集團(tuán)資深分析師喬·佩里（Joe Perry）認(rèn)為，從種種跡象判斷，美聯(lián)儲在本周的議息會議上將宣布加息50個基點(diǎn)。雖然美聯(lián)儲有加息75個基點(diǎn)的可能，但這種可能性并不特別高。

美國銀行全球研究部分析師在13日仍然預(yù)計，美聯(lián)儲在15日結(jié)束的議息會議上將宣布加息50個基點(diǎn)，預(yù)計美聯(lián)儲官員將下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期并上調(diào)通脹預(yù)期，量化緊縮政策預(yù)計不會發(fā)生變化。

經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加大

與美聯(lián)儲激進(jìn)加息相伴，對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂亦對市場人氣帶來打壓。不確定性似乎只在于美國經(jīng)濟(jì)何時陷入衰退以及持續(xù)時間的長短。

對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂反映在美國國債收益率曲線的變平，關(guān)鍵國債收益率自3月份以來再次出現(xiàn)倒掛。5年期美債收益率與30年期美債收益率曲線在10日倒掛，2年期美債收益率與10年美債收益率在13日也出現(xiàn)倒掛，進(jìn)一步刺激市場對美國經(jīng)濟(jì)可能陷入經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

13日，10年期美債收益率大幅上漲了20.1個基點(diǎn)，收于3.364%，而2年期美債收益率則上漲了28.9個基點(diǎn)，收于3.358%。

摩根士丹利首席執(zhí)行官詹姆斯·戈爾曼(James Gorman)在13日表示，美國經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率已經(jīng)從之前的30%增加到50%。不過，美國目前不大可能陷入深度或長期衰退。

戈爾曼說，美聯(lián)儲加息太晚，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲的騰挪空間變得較小。但他認(rèn)為美聯(lián)儲最終會控制住通脹。

黑費(fèi)爾說，美聯(lián)儲貨幣政策變得更為鷹派的可能和數(shù)據(jù)的疲軟也增加了對經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂。

不過，黑費(fèi)爾認(rèn)為，美國通脹的下降被推遲了，而非被終止。如果勞動力市場降溫的趨勢繼續(xù)，仍然預(yù)計美聯(lián)儲將能在今年晚些時候放緩收緊貨幣政策的節(jié)奏并降低鷹派口吻。雖然預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增速將變得緩和，但預(yù)計不會在今年出現(xiàn)顯著的衰退。