編譯年雙渡

美聯儲第二次加息的靴子終于落地。

5月4日，美聯儲宣布將美國聯邦基金利率目標區間上調50個基點到0.75%至1%的水平，符合市場預期。負責制定利率的美國聯邦公開市場委員會在為期兩天的政策會議結束時一致批準了這一舉措。美國《華爾街日報》稱，美聯儲罕見地批準將利率上調0.5個百分點，并宣布計劃從6月開始縮減其9萬億美元資產組合，以雙管齊下的方式降低處于40年高位的通脹率。

數據顯示，這是美聯儲自2000年以來最大幅度的加息舉措。美國《華爾街日報》認為，此次加息是美聯儲幾十年來采取的最激進的貨幣政策收緊措施。

美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上稱，官員們普遍認為，鑒于當前的經濟狀況，有必要在6月和7月進一步加息，每次加息0.5個百分點。

業內人士表示，果真如此的話，美國聯邦基金利率目標區間將升至2019年（即新冠肺炎疫情促使美聯儲開啟貨幣刺激政策之前）以來的最高水平，這也代表著美國邁出了自20世紀80年代以來最激進的貨幣政策收緊步伐。

在加息的同時，美聯儲還將啟動縮減資產負債表計劃。從6月1日開始，美聯儲將以每月475億美元的步伐縮表，并在3個月內逐步將這一數字提高到每月950億美元。

美聯儲主席鮑威爾表示：“如果我們想擁有一個持續增長的、強勁的對所有人都有利的勞動力市場，那么降低通脹是至關重要的。”

輿論普遍認為，美聯儲宣布加息和縮表，是為了應對當前美國通脹的巨大壓力。

22年來最大加息幅度

市場普遍認為美聯儲此次加息的幅度符合市場預期。

據美國有線電視新聞網（CNN）報道，美聯儲此前已明確暗示，準備在此次的政策會議上積極收緊貨幣政策。美聯儲官員計劃將聯邦基金利率罕見地上調0.5個百分點，6月份再上調0.5個百分點，之后還可能進一步加息。2000年以來，美聯儲還從未在任何一次議息會議上確定加息超過0.25個百分點。

美聯儲在5月4日結束的政策會議后發表聲明說，今年第一季度美國的整體經濟活動有所減少，但家庭支出和企業固定投資依然強勁。最近幾個月，美國的就業形勢呈現強勁增長勢頭，失業率大幅下降。通貨膨脹率依然高企，反映出與新冠肺炎疫情、能源價格上漲以及更廣泛的物價壓力有關的供需失衡。

聲明說，美聯儲高度重視通脹風險，尋求實現充分就業和2%較長期通脹率的目標。通過適當收緊貨幣政策，美聯儲預計通脹率將回落至2%，同時勞動力市場將保持強勁。為實現這些目標，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間，并表示繼續上調該目標區間是合適的。

受食品和能源成本上漲的推動，美國3月份的通貨膨脹率達到8.5%，創下1981年以來的新高。從雜貨店到加油站，美國人在努力應對不斷上漲的物價。

美聯儲重申，在評估貨幣政策的適當立場時，將密切關注各種影響經濟前景的因素，評估包括公共衛生、勞動力市場狀況、通脹壓力預期等方面的數據，準備酌情調整貨幣政策的立場。

美聯儲對勞動力市場的評價是“極度緊張”。企業需求在不斷增加，但美國的勞動力供應卻仍然疲軟。今年前3個月，美國的就業崗位增加了170萬個，失業率降至近50年來的最低水平——3.6%。美聯儲主席鮑威爾說，由于諸多雇主很難填補崗位的空缺，員工薪資正以多年來最快的速度上漲，但他沒有看到通脹螺旋風險。

鮑威爾認為，美國聯邦公開市場委員會可能在未來幾個月繼續提高聯邦基金利率。“我們正在迅速將政策利率提高到更正常的水平。”

但鮑威爾排除了75個基點加息的可能性，稱這并不值得積極考慮。“預期是，我們將開始看到通貨膨脹趨于平緩。由于很難提前60天或者90天給出前瞻性指引，所以我們給自己留出了核查數據的空間。”在美聯儲議息會議前夕，CMEFedWatch（美聯儲觀察工具）顯示，美聯儲6月份加息75個基點的可能性曾高達86%。

此前美聯儲成員曾頻頻釋放大幅加息的信號。美國舊金山聯儲主席戴利還表示，美聯儲可能會在后續幾次會議上確定加息50個基點。圣路易斯聯儲主席布拉德甚至提出了“不排除未來單次加息75個基點”的可能性。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）稱，這是美聯儲自2000年以來首次加息50個基點，目的是為了盡快控制住已創下40年來新高的通脹率。

5月4日，美聯儲還發布了《縮減美聯儲資產負債表規模的計劃》。該計劃稱，美聯儲將從6月1日開始以每月475億美元的步伐“縮表”，并在“縮表”開始的3個月后逐步提高上限至每月950億美元。

美國經濟衰退風險加大

但市場的擔憂卻并未完全消散，在通脹率如此高企和緊縮政策力度如此之大的雙重作用下，美國經濟能否實現軟著陸？

美國勞工部數據顯示，美國消費者價格指數（CPI）同比漲幅已連續6個月高于6%，遠高于美聯儲設置的2%的平均目標。今年3月，美國CPI高達8.5%，漲幅達到近40年來的最高值。業內人士認為，當前美聯儲面臨的難題在于既要收緊貨幣政策，又不能抑制經濟增長。越來越多的經濟學家和投資者擔心，美聯儲為應對高通脹而大幅加息將導致美國經濟衰退風險上升，同時給其他地區的經濟復蘇埋下隱患。

美聯儲在發表的聲明中指出，美國經濟活動在今年第一季度略有下滑，通脹仍處于高位，反映出疫情所導致的供需失衡、能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力。

據英國《金融時報》報道，美國2022年第一季度國內生產總值按年率計算下降1.4%，逆轉了2021年第四季度增長6.9%的局面。創紀錄的貿易失衡和更為疲弱的庫存增長抵消了美國消費者和企業的強勁支出。而美國進口激增、出口下降，反映出與疫情有關的供應鏈造成的影響越來越大。與去年年底快速補充庫存的情況不同，今年第一季度，美國企業對庫存的投入速度放緩，這也導致美國的經濟增長速度在下降。

法國《挑戰》雜志認為，這是今年第二季度以來美國經濟的首次萎縮，此次經濟萎縮反映出的問題比預期更為嚴重。目前，美國經濟正面臨通脹高企、勞動力市場失常、原材料供應緊張、疫情反復造成的供應鏈中斷等嚴峻挑戰。有業內人士表示，美國經濟很有可能經歷一場嚴重的衰退。為了應對物價嚴重攀升等一系列問題，美聯儲必須采取一系列措施，以免未來出現更嚴重的問題。

相較于外界的擔憂，美聯儲主席鮑威爾顯然對美國經濟的信心更足：“美國經濟完全有能力應對收緊的貨幣政策。”

新興經濟體恐難逃拖累

在美聯儲宣布加息決定后，美國股市上演了詭異的一幕。

5月4日，早盤全線下跌的美國三大股指在尾盤迅速拉升，顯著收漲。截至當天收盤，道瓊斯工業平均指數上漲932.27點，收于34061.06點；納斯達克綜合指數上漲401.10點，收于12964.86點；標準普爾500種股票指數上漲124.69點，收于4300.17點。

但僅僅過了一夜，前一天還在為鮑威爾排除激進加息的預期歡呼的投資者，轉手就賣掉了自己手里的籌碼。5月5日，道指和納指均創了自2020年以來的最大單日跌幅，截至收盤，道瓊斯工業平均指數跌3.12%，報32997.97點；納斯達克綜合指數跌4.99%，報12317.69點；標普500指數跌3.56%，報4146.87點。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）認為，雖然此次美聯儲的加息幅度是過去20年來最大的一次，但由于符合此前市場預期，所以市場對這一信息已經提前消化，市場關注的重點在于未來美聯儲的加息路徑。美國信安環球投資首席策略分析師希瑪·沙阿表示，美國投資者開始認真考慮股市未來要面對的挑戰環境，包括利率上行、利潤增速對比，以及美元走強對跨國公司的海外營收影響。

實際上，美聯儲加息帶來的影響并不僅僅局限在美國股市，也不僅僅體現在美國國內。在美聯儲自1988年以來的四次加息周期中，均出現了世界范圍內美元流動性持續收緊的情況，許多新興經濟體和一些發展中國家出現過不同程度的本幣貶值、資金外流、經濟受挫等情況。

不久前，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行估計，低收入國家中已有六成處于或即將陷入債務困境。

進入2022年，當美聯儲又一次開啟了加息大門，對世界經濟的影響到底會有多大？