什么叫債券正回購?

正回購是指融資方以持有的債券作足額質押，獲得一定期限的資金使用權的回購交易行為，即“以券融資”。個人投資者不能參與債券正回購。

正回購與逆回購之間的區(qū)別是什么?

從字面意義上看，我們應該很容易知道，這是兩個方向相反的操作。接下來，咱們具體說說它們的含義和區(qū)別主要體現(xiàn)在哪里。

首先，大家要知道，回購是央行對市場流動性調控的一個手段，屬于存款準備金率、公開市場操作和再貼現(xiàn)三大工具中市場操作的手段之一。央行通過回購操作來縮緊或者放松銀根，實現(xiàn)市場中流通貨幣數(shù)量的減少或者增加。

所謂正回購，就是央行與某機構簽訂協(xié)議，將自己所持有的國債按照面值的一定比例賣出，在規(guī)定的一段時間后，再將這部分國債買回。與發(fā)行央行票據一樣，正回購是回籠貨幣的一種手段。而逆回購則是正回購的反向操作，即中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時央行扮演投資者，是接受債券質押、借出資金的融出方。

簡而言之，正回購是央行向市場收回(貨幣)流動性，減少市場的流動資金，實現(xiàn)給經濟降溫的目標;逆回購是央行投放流動性，增加市場的流動資金，以促進經濟發(fā)展。不過一般而言，這兩種行為都是短期性行為，但是央行會根據市場的具體情況來持續(xù)或者交叉性操作。