（出品|鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊 作者|陳文莉 編輯|王婷婷）

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近日，隨著A股年報(bào)集中披露以及房企發(fā)債的逐漸放開，證監(jiān)會(huì)、上交所、深交所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)上市公司的問(wèn)詢函也集中“爆發(fā)”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月24日，已有近40家上市公司收到交易所問(wèn)詢函。

鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊注意到，與以往不同的是，監(jiān)管層似乎更為“較真”了。對(duì)于房企年報(bào)及債券發(fā)行問(wèn)題，或下發(fā)問(wèn)詢函，或直接通報(bào)批評(píng)。而對(duì)于回復(fù)上含糊不清的房企，更是“周末加班加點(diǎn)”進(jìn)行二次問(wèn)詢。

華僑城遭兩度問(wèn)詢：年報(bào)數(shù)據(jù)大變臉 合并傳聞難止

在傳聞被保利發(fā)展合并后的一個(gè)月內(nèi)，華僑城遭到了深交所的連番問(wèn)詢。

4月22日，深交所向華僑城發(fā)出了2022年年報(bào)的問(wèn)詢函。有投資者在投資交流平臺(tái)發(fā)問(wèn)：深交所周六加班下發(fā)問(wèn)詢函，華僑城這是有雷嗎？

這或許更多是投資者的臆想，但此次問(wèn)詢確有不同尋常之處——

繼2月初的問(wèn)詢后，這已是深交所第二次要求華僑城說(shuō)明“計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合理性”問(wèn)題了。2022年度，華僑城房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備115.07億元，較2021年的計(jì)提減值準(zhǔn)備同比增加了815%。

鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊在《年報(bào)季揭盅：等待最后十五張復(fù)牌 地產(chǎn)最壞階段將過(guò)去》一文中，對(duì)存貨減值進(jìn)行了盤點(diǎn)，大悅城、格力地產(chǎn)等多家國(guó)資背景的房企，以及榮盛發(fā)展等民企也均因此接到了監(jiān)管層的問(wèn)詢。

在此之外，深交所還要求華僑城說(shuō)明凈利潤(rùn)大額虧損、償債能力等。2022年度，華僑城全年錄得凈利潤(rùn)虧損109.05億元，同比大幅下降387.05%。顯然，與保利、中海等國(guó)央企的穩(wěn)步向前相比，華僑城近幾年的發(fā)展可以說(shuō)是不進(jìn)反退。

3月底，有傳聞稱，國(guó)央企將進(jìn)行新一輪大合并，其中華僑城將被并入保利發(fā)展。后續(xù)，保利和華僑城就此傳言，均對(duì)鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊進(jìn)行了否認(rèn)。（相關(guān)閱讀：《6家頭部地產(chǎn)央企傳言世紀(jì)大合并 可信度幾何？》）

不過(guò)，在此次之前，坊間亦傳聞稱，中旅集團(tuán)將合并華僑城的旅游業(yè)務(wù)。

萬(wàn)達(dá)的三道疑題：對(duì)賭上市、發(fā)債問(wèn)詢、被爆造假

早前被市場(chǎng)認(rèn)為完美避開這輪房地產(chǎn)深度調(diào)整周期的萬(wàn)達(dá)商管，似乎并未成功“上岸”。

近日，萬(wàn)達(dá)商管正在面臨三重疑題——

1、珠海萬(wàn)達(dá)商管上市申請(qǐng)將于4月26日到期，這已是近一年半時(shí)間內(nèi)，萬(wàn)達(dá)商管第三次遞表港交所。也即是說(shuō)，如果未來(lái)兩天，萬(wàn)達(dá)商管未通過(guò)港交所聆訊，赴港上市將折戟。目前市場(chǎng)傳聞，萬(wàn)達(dá)商管上市申請(qǐng)停在了證監(jiān)會(huì)批復(fù)這一步上。

4月22日消息，萬(wàn)達(dá)與銀團(tuán)參貸行已將合同約定的上市日期調(diào)整為2023年11月30日，IPO對(duì)賭燃點(diǎn)的觸發(fā)時(shí)間得以推遲。不過(guò)，倘若年底前仍未上市，萬(wàn)達(dá)面對(duì)的將是約300億元的股權(quán)回購(gòu)。

2、卡在證監(jiān)會(huì)審核階段的，還有萬(wàn)達(dá)的發(fā)債申請(qǐng)。3月，萬(wàn)達(dá)申請(qǐng)發(fā)行60億債券。隨后，證監(jiān)會(huì)向其下發(fā)債券發(fā)行的《問(wèn)詢函》，要求說(shuō)明萬(wàn)達(dá)商管的上市進(jìn)程、短期償債能力，以及近三年萬(wàn)達(dá)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)大額為負(fù)的原因。

根據(jù)發(fā)債的申報(bào)材料，近三年萬(wàn)達(dá)的現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，且凈流出少則113億元，多則320億元。盡管有疫情因素影響，但顯然證監(jiān)會(huì)認(rèn)為巨額的現(xiàn)金凈流出是不尋常的。根據(jù)問(wèn)詢要求，萬(wàn)達(dá)需要在3個(gè)月內(nèi)回復(fù)，逾期則會(huì)被終止該筆債券的發(fā)行。

3、這一切“停滯”的原因，從一篇知乎網(wǎng)友的爆料中或能窺見一斑。3月初，一名自稱“萬(wàn)達(dá)員工”的網(wǎng)友發(fā)文稱，萬(wàn)達(dá)存在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)造假、預(yù)算制定和組織架構(gòu)不合理等問(wèn)題。目前萬(wàn)達(dá)方面尚未對(duì)此公開回應(yīng)。

“滾刀肉”新力：上交所通報(bào)批評(píng)、實(shí)控人金蟬脫殼

2019年，“江西地產(chǎn)一哥”新力控股在港交所敲鐘上市，在第二年（2020年）便實(shí)現(xiàn)了全年1138億的銷售額，跨入千億陣營(yíng)。然而，三年后的4月6日，港交所宣布取消新力控股集團(tuán)（02103.HK）的上市地位。

作為房企債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，首個(gè)退市的千億房企，新力控股的種種行為，頗為類似“滾刀肉”。

4月23日晚間，因未能按時(shí)披露2021年年報(bào)，新力地產(chǎn)集團(tuán)和時(shí)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理、信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人張良劍，以及時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張嘹頻，被上交所深夜發(fā)布公告，予以通報(bào)批評(píng)。

有趣的是，在這份通報(bào)中，新力實(shí)控人張園林“隱身”了。

鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊在《新力觸發(fā)房企退市大劫，地產(chǎn)一哥連連退老板早早金蟬脫殼》一文中曾揭露，作為早一批躺平的出險(xiǎn)房企，新力控股創(chuàng)始人張園林也是早一批開始“金蟬脫殼”的老板。流動(dòng)性危機(jī)之初，張園林便緊急將名下多家企業(yè)，或轉(zhuǎn)移給其家族成員，或出售給江西商幫。

在一次次轉(zhuǎn)讓騰挪中，“新力系”最核心的投資平臺(tái)新力科技，與張園林以及新力控股進(jìn)行了完全的切割。

這也意味著，即便新力控股暴雷，張園林需要用個(gè)人資產(chǎn)抵債，其核心資產(chǎn)新力科技仍可毫發(fā)無(wú)損。也因此，張園林此舉被解讀為“存在降低個(gè)人核心資產(chǎn)被牽連的可能”。