債市周五（4月21日）小幅走強(qiáng)，30年期國債期貨上市首日收盤全線飄紅，6月合約漲0.37%，帶動其他期限品種同步回暖，銀行間主要利率債收益率多數(shù)下行，資金面緊勢未見緩解。

【資料圖】

因五一假期調(diào)休，本周日（23日）銀行間債市正常開市，但多數(shù)券商、基金等非銀機(jī)構(gòu)當(dāng)日不上班，需要借入三天期資金。交易員透露，周五以存單等為抵押，融入三天期資金，價格在2.6%左右，資金成本有所上漲。

市場人士表示，近來表現(xiàn)較好的銀行“二永債”小幅震蕩，以待積攢下一步向好動能。雖然月末前流動性可能還有一定壓力，但不足以影響債市大方向，短期內(nèi)行情料難脫盤整。

【行情跟蹤】

國債期貨整體表現(xiàn)亮眼，30年期國債期貨上市首日收盤全線飄紅，6月合約漲0.37%，9月合約漲0.18%，12月合約漲0.09%。此外，10年期國債期貨主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間現(xiàn)券市場同步走強(qiáng)，截至發(fā)稿，10年期國開活躍券220220收益率下行0.5BP至3.0185%，10年期國債活躍券230004收益率下行0.75BP，報(bào)2.825%，3年期國開活躍券230202收益率下行0.5BP至2.65%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“19遠(yuǎn)洋01”跌超17%，“15遠(yuǎn)洋05”、“15遠(yuǎn)洋03”跌超10%，“21遠(yuǎn)洋02”、“21旭輝01”跌超8%，“20萬達(dá)01”跌超7%，“21旭輝01”、“21碧地02”、“20中駿02”跌超5%；“21金地04”漲超1%。

【海外債市】

亞洲市場方面，消息人士稱，日本央行可能在下周的會議上維持超寬松貨幣政策，不改變利率目標(biāo)和收益率目標(biāo)區(qū)間。日債收益率漲跌互現(xiàn)，10年期日債收益率下行0.6BP至0.465%，3年期日債收益率上行0.9BP至0.004%。

一級市場方面，日本財(cái)務(wù)省上午招標(biāo)的3個月期貼現(xiàn)國債實(shí)際發(fā)行5.125萬億日元，投標(biāo)倍數(shù)為3.19倍，市場需求良好，平均價格收益率為-0.1779%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，4月21日以利率招標(biāo)方式開展了880億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日150億元逆回購到期，因此單日凈投放730億元。央行本周共開展1700億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和3820億元7天期逆回購操作，因本周共有1500億元1年期中期借貸便利（MLF）和2040億元7天期逆回購到期，故當(dāng)周實(shí)現(xiàn)凈投放1780億元。

資金面方面，本次稅期雖未掀起大波瀾但影響消退緩慢，央行周五在公開市場加大逆回購操作規(guī)模，但未能阻止銀行間市場回購升勢，其中隔夜加權(quán)利率漲近6BPs，續(xù)創(chuàng)一個月來新高，7天期品種漲幅超過10BPs，二者倒掛有所收窄。

長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新發(fā)行報(bào)價在2.63%附近，并伴有數(shù)十億的發(fā)行規(guī)模；二級市場上，同期限存單成交在2.635%附近居多。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華創(chuàng)固收：繳稅期剛過，資金上繳后還沒有通過財(cái)政支出下發(fā)，所以資金偏緊。但趨勢上看，今年的稅期資金并不很緊張，未來資金利率回落有空間。債券市場方面，利率接近前期低點(diǎn)后，市場偏謹(jǐn)慎，需要新的催化劑，建議關(guān)注美元反彈和存單利率在繳稅期后是否會向下。

光大固收：自存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立以來，不少銀行主動地、陸續(xù)地下調(diào)了存款利率，使得當(dāng)前存款利率不再“粘附”于自律上限附近。存款利率市場化調(diào)整機(jī)制不僅起到了引導(dǎo)存款利率下行的作用，還充分尊重了不同銀行、不同儲戶個體間的差異，讓市場主體自我決策并獲得相應(yīng)的收益、承擔(dān)相應(yīng)的成本。

華泰固收：國內(nèi)市場主線從防控措施優(yōu)化后的“強(qiáng)預(yù)期+現(xiàn)實(shí)待改善”逐漸調(diào)整為近期“數(shù)據(jù)偏強(qiáng)+預(yù)期偏弱”。對未來基本面預(yù)期分歧猶在，十年期國債料繼續(xù)窄幅震蕩，配置壓力仍大，繼續(xù)把握信用等票息機(jī)會。

中信固收：預(yù)計(jì)未來信貸增長依然維持較高的景氣度，但增速較一季度將會有所放緩；對于債市，中長期仍具備配置價值，但寬信用態(tài)勢延續(xù)以及貨幣政策力度適度回?cái)[的背景下，長端利率短期可能會維持弱勢震蕩調(diào)整的格局。