?巴克萊：將英國央行終端利率預(yù)期上調(diào)至4.5%

?方正證券：本輪美聯(lián)儲加息周期基本已到尾聲

(資料圖)

?中金：美聯(lián)儲或不會輕易降息

?澳新銀行：市場預(yù)期各國央行將轉(zhuǎn)向鴿派政策

?高盛：上調(diào)歐元目標(biāo)價至1.05

【機(jī)構(gòu)分析】

?在英國央行上周連續(xù)第11次加息之后，巴克萊銀行將其對英國央行終端利率的預(yù)期上調(diào)了25個基點(diǎn)，至4.5%。巴克萊曾預(yù)計英國央行在3月會議上暫停加息，但在央行加息25個基點(diǎn)，以及上周數(shù)據(jù)顯示英國通脹意外上升后，該行保留了5月再次加息25個基點(diǎn)的預(yù)期。受2023年前三個月制造業(yè)反彈以及1月經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于預(yù)期的鼓舞，該行還將英國今年前三個季度的GDP預(yù)測上調(diào)了0.1-0.2個百分點(diǎn)。巴克萊的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，新的預(yù)測意味著“輕微衰退”。他們預(yù)計2023年GDP將同比萎縮0.3%。到明年中，MPC應(yīng)意識到，如果政策立場不變，通脹將有在相關(guān)政策范圍內(nèi)降至遠(yuǎn)低于目標(biāo)的風(fēng)險。因此，他們預(yù)計政策利率將變得更加寬松。

?方正證券指出，當(dāng)前美國正處于這樣的環(huán)境中：1)通脹下行，后續(xù)可能會有一定韌性，但不會出現(xiàn)七十年代的大通脹；2)硅谷銀行事件帶來的風(fēng)險沒有完全消退，但不太可能會演變?yōu)榻鹑谖C(jī)；3)后續(xù)經(jīng)濟(jì)大概率走弱，美聯(lián)儲在最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告中也下調(diào)了今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。本輪美聯(lián)儲加息周期基本上已經(jīng)到了尾聲，而美國加息結(jié)束對全球的權(quán)益資產(chǎn)來說都是一個較為明確的利好信號。

?中金研報指出，梳理歷史上美聯(lián)儲降息的條件，要么是經(jīng)濟(jì)衰退和通縮風(fēng)險顯著上升；要么是金融市場出現(xiàn)重大“黑天鵝”，且可能演變?yōu)榻鹑谙到y(tǒng)性風(fēng)險。以史為鑒，如果不發(fā)生比現(xiàn)在更大的金融風(fēng)險事件，美聯(lián)儲或不會輕易降息。這次美聯(lián)儲或采取“高利率+臨時擴(kuò)表”的組合來應(yīng)對通脹與金融風(fēng)險的雙重挑戰(zhàn)。那么市場為何如此期待降息？一個解釋是希望“美聯(lián)儲看跌期權(quán)”（Fed put）再現(xiàn)，進(jìn)而讓市場重新回到股債雙牛、資產(chǎn)價格全面上漲的“美好年代”。

?澳新銀行分析師在一份報告中表示，市場參與者預(yù)計各國貨幣當(dāng)局將轉(zhuǎn)向鴿派，或暫停加息計劃，市場對信貸緊縮的預(yù)期目前占主導(dǎo)地位。美國貨幣政策的潛在轉(zhuǎn)變應(yīng)會刺激美元進(jìn)一步走軟，這可能會提振投資者對賤金屬行業(yè)的興趣。

?高盛上調(diào)了歐元兌美元的預(yù)測，理由是美國經(jīng)濟(jì)增長惡化，以及美聯(lián)儲緊縮政策前景的變化對美元造成一些不正面的影響。包括Kamakshya Trivedi在內(nèi)的策略師寫道，將歐元兌美元3-6個月目標(biāo)從1.02上調(diào)至1.05。新的預(yù)測仍暗示，美元在未來3個月將出現(xiàn)一定程度的升值，因為市場高估了美國與世界其它地區(qū)之間的差異。高盛也看好日元。最近對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂使日元多頭頭寸具有吸引力，因為日本貨幣表現(xiàn)出色的最佳環(huán)境往往是在增長下行沖擊下。盡管如此，該行仍將其美元兌日元3個月的預(yù)測值保持在132，因為該貨幣對的下行趨勢預(yù)計相對短暫。