每日機構(gòu)分析：10月24日

2022-10-24 19:11:12 來源：新華財經(jīng)

高盛集團：美元可能比市場預(yù)期更早見頂

【資料圖】

裕信銀行：預(yù)計歐元區(qū)第四季度制造業(yè)和服務(wù)業(yè)惡化

丹麥銀行：歐洲央行本周利率決議或加息75個基點

中金公司：全球市場波動較大的根源在于美元流動性收緊

【機構(gòu)分析】

?高盛分析師研究了此前美元的歷史高點并指出，美元很有可能在美聯(lián)儲寬松之前提前見頂。高盛分析師認(rèn)為，市場可能不需要看到美聯(lián)儲已經(jīng)大幅放松或通脹處于底部，美元就會見頂；一旦明確美國加息可能接近暫停，或者如果美聯(lián)儲關(guān)于政策轉(zhuǎn)向的發(fā)聲可信，即使美國經(jīng)濟活動仍在放緩，也有可能提前見頂。

?丹麥銀行策略師表示，歐洲央行本周加息75個基點應(yīng)是沒有懸念，歐洲通脹率高企，雖然增長正在放緩，但勞動力市場尚未出現(xiàn)疲軟跡象。盡管市場預(yù)計通脹率將回落至歐洲央行的目標(biāo)水平，但經(jīng)濟韌性構(gòu)成通脹率可能在過長時間內(nèi)維持在過高水平的風(fēng)險，這種風(fēng)險支持采取積極行動。

?裕信銀行表示，歐元區(qū)10月份綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）可能進(jìn)一步下滑，從48.1降至47.5，表明經(jīng)濟可能從第四季度開始衰退。裕信銀行預(yù)計，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)惡化。經(jīng)濟重新開放的積極影響可能已消退，對服務(wù)業(yè)的推動力逐漸消失，家庭購買力日益削弱可能拖累了需求。

?中金公司認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲加息和縮表繼續(xù)同步進(jìn)行，分析師預(yù)計美聯(lián)儲準(zhǔn)備金余額將持續(xù)下降。截至目前，美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模約下降了1200億美元，而準(zhǔn)備金余額則下降了約3300億美元，準(zhǔn)備金余額的下降速度超過縮表規(guī)模。近期全球市場波動較大的根源在于美元流動性的收緊。雖然美元以多種形式遍布全球，流動性也以多種渠道傳導(dǎo)擴張，但根本上美元流動性層層擴張的源頭在于美聯(lián)儲的投放，而在當(dāng)前美聯(lián)儲加息縮表“雙管齊下”治通脹的環(huán)境下，分析師認(rèn)為流動性收緊仍在路上。

?國泰君安分析指出，受通脹高粘性影響，美聯(lián)儲繼續(xù)激進(jìn)加息壓制通脹預(yù)期，預(yù)計11、12月大概率為75BP+50BP的組合。美國9月CPI通脹同比8.2%，預(yù)期8.1%，前值8.3%，雖然6月份以來美國通脹處于持續(xù)下降態(tài)勢，從9.1%下降至8.2%，但是通脹下行的速度非常緩慢，導(dǎo)致通脹讀數(shù)一再超預(yù)期，美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)加息壓制通脹預(yù)期。9月通脹超預(yù)期主要是因為包括房租在內(nèi)的核心服務(wù)通脹仍維持高位，預(yù)計后續(xù)通脹下行趨勢不變，但是維持高粘性，預(yù)計2022年底之前依然維持在7%以上。通脹高粘性導(dǎo)致美聯(lián)儲短期鷹派加息不改，分析師預(yù)計2022年后兩次加息，分別為75BP和50BP，12月份加息幅度相對回落主要是因為通脹下行趨勢確定以及衰退預(yù)期的持續(xù)發(fā)酵。

編輯：崔凱

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