A 股最近走出獨立行情，特別是周二科創(chuàng) 50 絕地反擊，讓人為之一振。5 月是科技題材股傳統(tǒng)的“活躍月”，“519”行情就是科技股點燃，因此在近期市場的震蕩反彈中，科技陣營表現(xiàn)出了較強的反彈彈性。有分析認為，科技股前期明顯超跌，不少行業(yè)、個股出現(xiàn)五成、甚至更高的跌幅，但行業(yè)基本面并未發(fā)生明顯變化，在超跌過程中資金已在逐步回補。此外，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)緩和預期，也是催化劑之一。從行情發(fā)展來看，雖然反彈難以一蹴而就，但隨著賺錢效應的逐步回升，彈性更佳的科技股依舊是投資者可重點關注的領域，其中半導體、云計算、儲能等板塊可逢低配置。

A半導體 估值接近階段底部

國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要邏輯是自主可控，當前國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策資的發(fā)展邏輯并未發(fā)生改變。但由于市場整體明顯走弱，半導體行業(yè)經(jīng)歷了長達數(shù)月的深幅回調(diào)，腰斬個股比比皆是。雖然部分高估個股遭到估值殺，但不可否認的是，還有部分基本面優(yōu)異的個股慘遭錯殺。在產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代持續(xù)加速的今天，為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的半導體企業(yè)帶來了歷史性發(fā)展機遇。作為未來長期的重要投資主線，半導體行業(yè)可成為投資者長期配置的行業(yè)之一，在經(jīng)過深幅回調(diào)后更優(yōu)的配置點已經(jīng)出現(xiàn)。

行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2022年一季度國內(nèi)半導體營收同比增長算數(shù)平均仍超過50%，歸母凈利潤同比增長仍近倍。而從全球視角來看，半導體產(chǎn)業(yè)自2019年末觸底以來，正處于自2002年之后的又一個強勢且持久的上升周期，高景氣度有望在今年持續(xù)。根據(jù)權(quán)威機構(gòu)4月份發(fā)布的預測數(shù)據(jù)，2022年全球半導體市場銷售額將達到6760億美元，同比增長13.6%。

中航證券分析師鄒潤芳指出，當前市場板塊輪轉(zhuǎn)頻繁，我們判斷半導體行業(yè)目前的估值具備長期持有價值。建議投資者關注半導體設備供應商北方華創(chuàng)，半導體材料供應平臺有研新材，以及受益汽車供應鏈困境反轉(zhuǎn)，國產(chǎn)替代技術(shù)較成熟，市場空間廣闊的功率半導體供應商士蘭微、斯達半導、聞泰科技等。

潛力股精選

北方華創(chuàng)(002371)

公司單季度業(yè)績創(chuàng)下歷史記錄，主營業(yè)務下游客戶需求旺盛，半導體裝備及電子元器件業(yè)務實現(xiàn)持續(xù)增長。公司作為半導體設備國產(chǎn)化的主力軍，半導體設備包括刻蝕機、PVD、CVD、ALD、氧化/擴散爐、退火爐、清洗機等，產(chǎn)品均獲得行業(yè)龍頭客戶的批量訂單。考慮到公司產(chǎn)品進入加速發(fā)展期，我們上調(diào)公司盈利預測。華西證券指出，公司多產(chǎn)品線布局并在多領域保持技術(shù)持續(xù)領先，未來國產(chǎn)化市場空間巨大。公司加速研發(fā)先進制程設備，將刻蝕技術(shù)橫向拓展以滿足客戶需求，目前已具備28nm技術(shù)且正在研發(fā)14nm-5nm制程產(chǎn)品。

士蘭微(600460)

公司一季度報告顯示，一季度公司營業(yè)收入取得較大幅度的增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，營業(yè)利潤繼續(xù)保持較快增長。公司車規(guī)IGBT模塊積極推廣，同時公司碳化硅產(chǎn)業(yè)也在積極建設，在原有的6寸產(chǎn)線基礎上，積極拓展碳化硅產(chǎn)線，滿足不同車企對于功率模塊的需求。方正證券指出，公司已完成廈門12寸生產(chǎn)線一期項目月產(chǎn)4萬片晶圓的產(chǎn)能建設目標，并正在加快實施二期項目建設。同時，公司新增規(guī)劃杭州12寸產(chǎn)線建設。2021年公司廈門12寸線已經(jīng)導入溝槽分離柵 SGT-MOS、 高 壓 超 結(jié) MOS、IGBT等多個產(chǎn)品量產(chǎn)，實現(xiàn)總計超過20萬片的產(chǎn)出。

斯達半導(603290)

公司在新能源汽車領域，應用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊持續(xù)放量，合計配套超過60萬輛新能源汽車。同時在車用空調(diào)，充電樁，電子助力轉(zhuǎn)向等新能源車半導體器件份額進一步提高。光伏領域，產(chǎn)品在國內(nèi)主流光伏逆變器客戶大批量裝機應用，預計2022年市場份額將迅速增加。華鑫證券指出，當前公司作為國內(nèi)IGBT領域的龍頭企業(yè)，在新能源汽車及發(fā)電領域業(yè)務進展迅猛，定增項目加碼布局高壓功率芯片、SiC芯片及模塊產(chǎn)能擴張。公司長期路徑規(guī)劃清晰，在持續(xù)豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時完成模塊產(chǎn)能瓶頸的突破，有望在高景氣下游與國產(chǎn)替代浪潮共振下高速成長。

聞泰科技(600745)

公司目前下游產(chǎn)品已經(jīng)在多個品類和細分領域中做到了全球領先。2021年安世團已經(jīng)躋身全球第六大功率半導體公司，相比2020年上升三位，并穩(wěn)居國內(nèi)功率半導體公司第一名。憑借豐富的車規(guī)級產(chǎn)品線與立足中國市場的優(yōu)勢，安世集團與國內(nèi)重點的新能源汽車、電網(wǎng)電力、通訊等領域企業(yè)均建立了深度的合作關系。太平洋證券指出，公司在業(yè)績數(shù)據(jù)之下體現(xiàn)出的細節(jié)卻頗為可圈可點。安世一如既往的全面發(fā)展并且后勁可期，是公司最穩(wěn)固的市值依托。ODM業(yè)務和光學業(yè)務在新賽道、新領域、新結(jié)構(gòu)、新產(chǎn)品、新客戶等多方面的改善和助益下，有望在接下來的幾個季度逐步兌現(xiàn)，厚積薄發(fā)。

B 云計算　產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)加速

2021年底至今政府發(fā)布多份頂級政策文件，數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略地位上升到空前高度。發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟是把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革新機遇的戰(zhàn)略選擇。伴隨數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展，社會對算力的需求日益高漲。有分析人士指出，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)背景下，云廠商與地方政府、中大型企業(yè)合作，隨經(jīng)濟發(fā)展策略變更，我國云計算有望在中長期有較好的增長趨勢。此外，國家推出“東數(shù)西算”將帶動數(shù)據(jù)中心及相關上下游產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

東興證券分析師石偉晶指出, 中國云計算產(chǎn)業(yè)增長勢頭強勁，頭部廠商間差距將逐步縮小。有行業(yè)報告指出，云基礎設施服務市場增長45%，總計達到274億美元。2021年第四季度同比穩(wěn)健增長33%，達到77億美元。伴隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程大力推薦，中國云基礎設施市場仍有巨大空間。該報告預計到2026年，中國云基礎設施市場規(guī)模將達到850億美元，五年復合年增長率為25%。

“云計算”可以解決信息技術(shù)企業(yè)于數(shù)據(jù)管理上成本高昂問題，是當今數(shù)字經(jīng)濟時代急需發(fā)展的領域之一。《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》強調(diào)推動企業(yè)上云、推進云網(wǎng)協(xié)同與算網(wǎng)融合，云計算發(fā)展有望進一步提速，云基礎設施提供商有望受益。源證券分析師陳寶健表示，云計算是國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟的底座，長期來看企業(yè)上云仍是大勢所趨。建議投資者重點關注用友網(wǎng)絡、廣聯(lián)達、金山辦公、福昕軟件、泛微網(wǎng)絡、致遠互聯(lián)、萬興科技等。

潛力股精選

用友網(wǎng)絡(600588)

公司正處在結(jié)構(gòu)升級和業(yè)務轉(zhuǎn)型的關鍵節(jié)點，營收及凈利潤受階段性因素束縛，增速有所回落。可以看到，基于公司主動收縮軟件業(yè)務，公司加速向云服務轉(zhuǎn)型的基本戰(zhàn)略，2021年云服務業(yè)務同比增長55.5%，軟件業(yè)務下降18%，主營業(yè)務總體同比增長14.7%。華安證券指出，公司在強產(chǎn)品戰(zhàn)略下加碼研發(fā)投入，2021年研發(fā)投入23.54億元，同比增長 40.7%，占營收比例為26.4%。在信創(chuàng)國產(chǎn)化浪潮和數(shù)字經(jīng)濟政策催化，公司不斷開拓大型企業(yè)市場，推動公有云產(chǎn)品滲透及訂閱模式轉(zhuǎn)型。未來隨著大型項目訂單陸續(xù)兌現(xiàn)、轉(zhuǎn)型期收入影響消退，公司營收有望迎來高速增長。

太極股份(002368)

公司以政務云為基礎，以數(shù)據(jù)融通一體化服務平臺和賦能輸出開放能力平臺為雙中臺支撐，打造政務服務“一網(wǎng)通辦”、互聯(lián)網(wǎng)+監(jiān)管“一網(wǎng)統(tǒng)管”和一體化社會管理產(chǎn)品體系，獲得多個重要訂單。2021年公司云服務、智慧應用與服務業(yè)務分別實現(xiàn)收入7.0億元和22.6億元，合計較上年同期增長29.12%，核心業(yè)務保持強勁增長。集團化戰(zhàn)略下信創(chuàng)業(yè)務收入、訂單均高增，數(shù)據(jù)庫核心資產(chǎn)價值凸顯。民生證券預計公司將進一步加強自身在信創(chuàng)領域的優(yōu)勢，構(gòu)建起涵蓋操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫和中間件的基礎軟件產(chǎn)業(yè)體系。

致遠互聯(lián)(688369)

公司投入持續(xù)加大，業(yè)績符合預期。公司發(fā)布新一期股權(quán)激勵計劃，首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為267人，約占公司員工總?cè)藬?shù)的10.71%，覆蓋范圍較廣。股權(quán)激勵計劃有利公司綁定核心團隊，促進公司長遠穩(wěn)健發(fā)展。開源證券指出，新一代協(xié)同運營平臺V8進入客戶驗證期，實現(xiàn)從平臺化向生態(tài)化的躍遷公司新一代協(xié)同技術(shù)平臺V8完成整體基礎架構(gòu)和平臺能力建設，進入客戶驗證期。從最初V5協(xié)同平臺的標準化產(chǎn)品，到新一代協(xié)同平臺 V8 主業(yè)和服務的全面“云化”，公司協(xié)同運營模式正在實現(xiàn)從平臺化到生態(tài)化模式的跨越式發(fā)展，我們看好公司長期發(fā)展。

青云科技(688316)

公司多年深耕云計算領域，堅持自主研發(fā)、技術(shù)原創(chuàng)，取得一系列研發(fā)成果，公司在云計算核心技術(shù)領域成功研發(fā)多項軟件產(chǎn)品，2021年新增2項發(fā)明專利，11項外觀設計專利和55項軟件著作權(quán)。公司高度重視產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)，擴充研發(fā)隊伍，2021年研發(fā)人員519人，同比增加117%，公司在未來將持續(xù)投入較高的研發(fā)費用，不斷提升研發(fā)能力和市場競爭力。西南證券指出，公司積極把握行業(yè)發(fā)展機會，響應國家發(fā)展戰(zhàn)略，在“東數(shù)西算”、“雙碳”領域和行業(yè)市場重點布局，推動公司業(yè)務發(fā)展。考慮到政策推動云計算行業(yè)發(fā)展，公司積極把握行業(yè)機會，加大力度進行技術(shù)研發(fā)和業(yè)務拓展，市場競爭力持續(xù)提升。

C儲能儲能　推動全面市場化

儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入快車道，在市場需求，以及政策扶持下，行業(yè)持續(xù)向好。之前國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》，提出了堅持儲能技術(shù)多元化目標。提出了堅持儲能技術(shù)多元化目標：液流電池等長時儲能技術(shù)進入商業(yè)化發(fā)展初期；到2025年，實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機規(guī)模達30GW以上；到2030年，實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。

從業(yè)績反應來看，電池以及光伏龍頭的半年報可以看出，儲能正在進入加速階段。同時新能源行業(yè)特性來看，下半年整體增速要顯著快于上半年，因此綜合全年看，全年的儲能業(yè)務增幅有望再超預期。

英大證券分析師劉杰指出，在新型電力系統(tǒng)中，儲能將成為至關重要的一環(huán)，是新能源消納以及電網(wǎng)安全保障必要保障，在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)都會得到廣泛的應用，需求空間廣闊。國內(nèi)市場，風光強制配儲政策推動儲能需求指數(shù)增長；海外方面。2021年美、歐、澳等國家皆出現(xiàn)爆發(fā)性增長。在市場需求爆發(fā)以及政策鼓勵的雙重推動下，成熟的抽蓄以及鋰電儲能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，其他新型儲能路線也進入了發(fā)展快車道。

在政策的推動之下，未來新型儲能的商業(yè)模式有望逐步構(gòu)建和成熟，十四五期間迎來大規(guī)模發(fā)展，有行業(yè)人士建議投資者關注儲能電池核心供應商寧德時代、派能科技、鵬輝能源、國軒高科等，以及儲能變流器企業(yè)陽光電源、科士達等。

潛力股精選

德賽電池(000049)

公司傳統(tǒng)3C業(yè)務在2021年表現(xiàn)穩(wěn)健，電動工具類業(yè)務2021年收入增速達到14.85%表現(xiàn)亮眼，同時我們預計汽車及儲能等業(yè)務亦有不俗表現(xiàn)。2021年BMS業(yè)務整體收入46.66億元，同時公司也在持續(xù)進行產(chǎn)能拓展，2022年2月公司公告在仲愷高新區(qū)進行SIP封裝項目建設，計劃投資總額約21億元。儲能方面，在現(xiàn)有PACK業(yè)務外，公司亦已公告長沙望城布局20GWh產(chǎn)能的儲能電芯項目，項目計劃固定資產(chǎn)投資75億元，分三期布局20GWh產(chǎn)能的儲能電芯項目總部及研發(fā)中心、生產(chǎn)中心。財通證券預計公司2022、2023年凈利潤8.46、9.68億元，當前股價對應 2022/2023 年12.9/11.3倍市盈率。

派能科技(688063)

公司是全球知名的戶用儲能公司，主要客戶有英國最大的光伏系統(tǒng)提供商Segen，德國領先光儲系統(tǒng)供應商Krannich，意大利的Energy，在歐洲和南非市占率極高。公司戶用儲能出貨量位居全球前三，在鞏固現(xiàn)有市場的同時，積極擴展亞太和美洲市場。并開發(fā)工商業(yè)儲能、微電網(wǎng)儲能業(yè)務，實現(xiàn)全業(yè)務全市場覆蓋。財通證券指出，公司產(chǎn)品開始漲價，原材料上漲的壓力傳導至下游，一季度公司銷售毛利率開始走高。根據(jù)銷量測算2022年一季度儲能系統(tǒng)單價為1.40-1.50元/Wh左右，環(huán)比2021年四季度有顯著提升，公司盈利能力得到改善。

鵬輝能源(300438)

公司2021年儲能收入實現(xiàn)翻倍以上增長，收入占總收入比例也大幅提升至31%。根據(jù)中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年度公司在全球儲能電池出貨量排名top10中國企業(yè)中排名第二。大型儲能電池方面，與天合光能進一步加深戰(zhàn)略合作，成為陽光電源優(yōu)秀供應商。在便攜儲能市場，公司成為國內(nèi)行業(yè)領先品牌正浩科技Ecoflow的主力供應商。國海證券指出，公司戰(zhàn)略目標清晰，現(xiàn)有產(chǎn)能優(yōu)先保證儲能，未來擴產(chǎn)重點聚焦儲能，后續(xù)有望受益全球儲能需求高增。同時，公司靈活調(diào)整產(chǎn)線布局，積極響應當前海外戶用儲能旺盛需求，有望分享戶用儲能高增紅利。

科士達(002518)

公司2021年在數(shù)據(jù)中心、逆變器與儲能兩大傳統(tǒng)業(yè)務中均實現(xiàn)穩(wěn)定增長，全年數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品銷量195.5萬套，同比增長29.3%；實現(xiàn)營收21.5億元，同比增長12.7%。公司光伏逆變器與儲能業(yè)務通過團隊和渠道完善如期恢復，銷量 3.06 萬套，同比增長51.4%；實現(xiàn)營收3.25億元，同比增長31.1%。西南證券指出，公司優(yōu)勢業(yè)務數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品在國家東數(shù)西算戰(zhàn)略背景下迎來加速成長期，結(jié)合大功率UPS領先優(yōu)勢與新能源業(yè)務，未來數(shù)據(jù)中心“新能源+”建設方案滲透率有望快速提升，為公司數(shù)據(jù)中心與逆變器、儲能業(yè)務形成良好的協(xié)同效應。（本報記者 林珂）