國內(nèi)商品期貨市場周二（4月20日）震蕩走弱，活躍品種多數(shù)收跌。其中，鋼材原燃料品種繼續(xù)跌幅居前，焦煤主力合約收盤再度跌超4%，領(lǐng)跌商品市場，焦炭、鐵礦也分別收跌3.22%和1.75%；隔夜油價回落拖累原油及部分化工品繼續(xù)走弱，截至收盤，SC原油、純堿、燃料油三品種均跌超3%。漲幅排行方面，農(nóng)產(chǎn)品相對偏強，豆粕強勢領(lǐng)漲市場，也是日內(nèi)唯一漲幅超過2%的品種。相比連跌的雙焦和鐵礦，鋼材價格震蕩走高，螺紋盤中一度漲超1.5%。

截至20日下午收盤，追蹤國內(nèi)商品市場的綜合指數(shù)收報227.28點，較前一交易日下跌2.39點，跌幅1.04%。全天商品市場累計凈流出資金41.76億元。

文華商品指數(shù)4月20日日內(nèi)走勢圖

來源：文華行情系統(tǒng)

豆粕連續(xù)第三日上漲 苯乙烯逆勢漲超1%

4月20日，國內(nèi)期貨市場上漲品種較少，僅豆粕主力合約漲超2%，漲幅2.16%。本周以來，豆粕期價連續(xù)反彈，20日豆粕主力合約更是錄得5.03億元的資金流入。市場認為，當前豆粕市場存在多重利多：一方面，南美新作大豆遭遇減產(chǎn)，且近期美國春季播種或?qū)⒗^續(xù)推遲，外盤美豆供應(yīng)緊張題材炒作再起，推動美豆期價走高。另一方面，國內(nèi)豆粕庫存下降至低位，也側(cè)面印證了豆粕基本面的強勢。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當周，全國豆粕庫存量下降2.48萬噸至30.54萬噸。在宏源期貨看來，國內(nèi)豆粕和大豆庫存都在歷史同期底部附近，這使得利多會被放大，而利空被縮小，此時生豬給出了底部反彈的跡象，這對于豆粕需求終端則是不折不扣的利好。該機構(gòu)進一步指出，從3個月以上的趨勢來看，一旦生豬價格脫離底部開始上漲后，豆粕也一定會開啟上行趨勢；而生豬的大漲給了未來豆粕需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，這也是遠月豆粕近期漲幅更大的原因。

化工品20日多數(shù)隨原油回落而走弱，但苯乙烯卻逆勢收漲1.60%。弘業(yè)期貨分析認為，苯乙烯在低庫存并再度去庫的背景下，由于油價維持高位提供了成本端的強力支撐，使得苯乙烯期價走弱沒有實質(zhì)性利空。但也有機構(gòu)持不同的看法。據(jù)中泰期貨介紹，近期部分苯乙烯裝置有重啟預(yù)期，后續(xù)還有天津渤化苯乙烯裝置新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期，苯乙烯行業(yè)供應(yīng)增加格局暫未改變；而需求上，受疫情影響，國內(nèi)部分地區(qū)物流及下游、終端行業(yè)開工情況受到限制，在疫情未大幅緩和之前，預(yù)計苯乙烯市場需求仍將受到一定拖累。綜合影響下，中泰期貨預(yù)計在苯乙烯基本面偏弱和國內(nèi)疫情尚未有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，苯乙烯價格或偏弱運行。

原油系雙焦重挫 純堿高位回落近4%

隔夜國際油價回落，拖累相關(guān)化工品繼續(xù)走弱。截至20日收盤，除SC原油收跌3.63%以外，燃料油、低硫燃料油（LU）也分別收跌3.09%和2.08%。盡管油市供應(yīng)端依然受到地緣局勢的影響，但需求端近期趨弱，一定程度削弱了油市供應(yīng)端的利多。隔夜國際貨幣基金組織下調(diào)了對全球經(jīng)濟預(yù)測，市場分析認為，此舉增加市場對石油需求前景的擔(dān)憂。另據(jù)海關(guān)總署在線查詢數(shù)據(jù)，中國3月份原油進口量同比下滑14%，延續(xù)了兩個月的下滑態(tài)勢，同期成品油進口同比續(xù)降13.96%，也印證了中國石油需求的低迷表現(xiàn)。國信期貨指出，盡管供應(yīng)端利比亞和俄羅斯石油供應(yīng)減少仍然可能再次推高油價，但需求端全球經(jīng)濟增速預(yù)期下調(diào)，令油價震蕩調(diào)整。而在成品油方面，目前距離五一長假僅剩兩周，但目前市場成品油采購情緒一般，整體需求短期難見恢復(fù)。

同受需求預(yù)期趨弱拖累的還有作為鋼材原燃料的雙焦和鐵礦石。繼前一日集體跳水之后，雙焦和鐵礦20日進一步下挫。其中，焦煤收跌4.02%，領(lǐng)跌商品市場。隨著粗鋼產(chǎn)量壓減政策再度提出，支撐雙焦及螺紋近半年反彈的主要需求支撐被打破，鋼廠利潤有望修復(fù)也成為市場的一致預(yù)期。此背景下，市場預(yù)計，雙焦和鐵礦料將弱于成材。

純堿前一日沖高回落后，20日延續(xù)跌勢，盤中小幅測試了3100元/噸關(guān)口的支撐力度。市場普遍認為，當前純堿基本面陷入庫存偏高、去庫緩慢，且裝置開工維持高位的狀況，尤其在下游需求表現(xiàn)平淡的背景下，純堿高位承壓明顯。據(jù)隆眾資訊介紹，受疫情影響，個別企業(yè)存在“找車難”“運輸難”的問題，庫存有上漲的趨勢；但下游需求表現(xiàn)平淡，對高價純堿有一定抵觸心理，按需采購。

其他品種方面，油脂板塊全線走弱，棕櫚油收跌近3%；另外滬鎳、滬銀等多個品種收盤也跌超2%。