新華財經(jīng)北京3月16日電 受到俄烏沖突和美聯(lián)儲加息在即兩大因素影響，當前黃金市場的行情呈現(xiàn)雙主線運行。但在黃金因避險資金推動上漲之際，需要警惕黃金價格因美聯(lián)儲的政策調(diào)整而轉(zhuǎn)向。

一方面，雖然俄烏沖突推升市場避險情緒，帶動黃金價格在3月初再度漲至2000美元/盎司上方，但從俄烏地緣政治局勢來看，伴隨著俄烏雙方談判進程，沖突結(jié)束的時間會存在不確定，但對于黃金價格的沖擊力度將會減弱。

另一方面，隨著美聯(lián)儲加息的來臨，黃金運行主線也將發(fā)生遷移。由于美國通脹目前已達到7.9%，原油以及大宗商品的價格，包括糧食價格上升，都會加劇美國通脹。

回顧歷史，美聯(lián)儲最近的三次加息周期分別發(fā)生在1999年6月至2000年5月，2004年6月至2006年6月、2015年12月至2018年12月。從背景上分析，近三次加息周期內(nèi)美國經(jīng)濟整體均處在增長動能不斷強化同時通脹持續(xù)上行的階段，即經(jīng)濟周期中的過熱階段。

而從美元的角度來看，美元是美國的核心利益，美國不能有效控制通脹，則世界對美元的信任將會產(chǎn)生動搖。考慮到物價的穩(wěn)定和對美元的信任高度相關(guān)，因此，從目前來看，美聯(lián)儲加息進度加快以及釋放原油戰(zhàn)略儲備壓低國內(nèi)通脹水平，并進一步逐步回收國內(nèi)流動性將成為必選項。因此本周美聯(lián)儲議息會議一旦開啟加息周期，將會對整個大宗商品產(chǎn)生深遠影響。

整體而言，從中長期來看，貴金屬價格高低取決于整體美元貨幣容量多少。在流動性不斷寬松之際，大宗商品普遍上漲將成為常態(tài)，但伴隨美國經(jīng)濟復(fù)蘇，高漲的商品價格不有利于美國國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。因此，在美聯(lián)儲加息之際，黃金價格上方存在較大阻力。（作者單位：招金投資）

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