國家統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)將于3月15日（下周二）公布2022年1-2月份全國固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)。新華財(cái)經(jīng)綜合11家機(jī)構(gòu)預(yù)測，2022年1-2月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）或?qū)⑼仍鲩L5.9%。

此前國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長4.9%。

基建投資有望迎來“開門紅”

機(jī)構(gòu)普遍對基建投資持有樂觀預(yù)期。中信證券指出，多地計(jì)劃提升投資增速，特別是基建投資增速。一季度專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模提升，并且經(jīng)濟(jì)條件較好的省份的專項(xiàng)債發(fā)行占比提升，匯總到全國層面即專項(xiàng)債運(yùn)用效率提升。新項(xiàng)目建設(shè)已進(jìn)入改善區(qū)間，PPP總投資項(xiàng)目數(shù)不斷增加，特別是處于執(zhí)行階段項(xiàng)目增多。衛(wèi)星數(shù)據(jù)觀察的項(xiàng)目開工情況（以珠三角為例）顯示，1月份工地總面積同比增速8.6%，扭轉(zhuǎn)了下滑態(tài)勢。2021年12月，基建投資的單月兩年平均增速達(dá)4%。由此可以認(rèn)為基建投資增速處在提速初期，1-2月或?qū)崿F(xiàn)8%以上同比增長。

交行金融研究中心也提到，最近“新基建”投資力度加大，“東數(shù)西算”工程提上日程，預(yù)示投資增速有望改善，對當(dāng)前投資具有拉動作用。

而從已公布的數(shù)據(jù)上來看，2月份，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為57.6%，較1月上升2.2個百分點(diǎn)。這很大程度上得益于基建的改善，基建發(fā)力或已從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速仍將處于低位

中泰證券分析認(rèn)為，2022年前兩個月，城市地產(chǎn)銷量增速較2021年12月跌幅有所擴(kuò)大，即便剔除春節(jié)假期錯位因素的影響，銷售增長仍出現(xiàn)較為明顯的回落，指向地產(chǎn)需求開局偏弱，銷售端的降溫也會向房地產(chǎn)投資端傳導(dǎo)。

從銷售數(shù)據(jù)來看，2022年1-2月，30城商品房成交面積同比下降28.7%，較2021年12月的下降21.9%進(jìn)一步惡化；按農(nóng)歷看，節(jié)后30天同比下降37%，比節(jié)前30天同比下降24%進(jìn)一步惡化；一二三線銷售面積均同比負(fù)增，三線跌幅更大，1月按揭同比負(fù)增2000億元同樣說明購房需求偏弱。拿地方面也較謹(jǐn)慎，百城土地成交面積同比下降45.4%，一線、二線、三線分別下降64%、40%、38%。

但與此同時，中信證券也指出，春節(jié)以來多地陸續(xù)放松房地產(chǎn)按揭貸限制，房地產(chǎn)調(diào)控再優(yōu)化進(jìn)程正在從供給端走向需求端，居民首套、改善性住房需求正合理釋放，促進(jìn)地產(chǎn)投資縮小降幅。考慮到高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)期1-2月房地產(chǎn)投資增速處在-2%左右，若只考慮房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資（口徑小于房地產(chǎn)業(yè)投資），可能增速會下探到-5%，后續(xù)將逐漸溫和回升。

制造業(yè)投資高景氣可期

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗認(rèn)為，受PPI、出口、利潤拉動和產(chǎn)能利用率高位等因素拉動的滯后影響，疊加2021年1-2月的低基數(shù)效應(yīng)，2022年1-2月制造業(yè)投資同比增速或較高，支撐整體固定資產(chǎn)投資。

此前，2月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得50.2%，環(huán)比改善0.1個百分點(diǎn)，明顯好于季節(jié)性平均變化水平；制造業(yè)新訂單指數(shù)結(jié)束了連續(xù)6個月的收縮態(tài)勢，重新回到擴(kuò)張區(qū)間。

多位分析師特別提及了政府保供穩(wěn)價政策對制造業(yè)的支持。盡管1-2月份，大宗商品價格有所回升，但政府保供穩(wěn)價力度充分，可對沖價格因素。國家發(fā)展改革委等多部委2月14日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的若干政策》，在財(cái)政稅費(fèi)、金融信貸、保供穩(wěn)價、投資和外貿(mào)外資、用地用能環(huán)境等方面為支撐工業(yè)增長提出18條務(wù)實(shí)措施。分析師認(rèn)為，其政策效果在2月中下旬或已顯現(xiàn)。