人民幣匯率連日呈現強勁走勢。

進入2022年后，人民幣匯率基本保持在6.3至6.4的區間內震蕩運行，而近日卻走出了一波明顯的漲勢，2月24日人民幣對美元即期匯率更是逼近了6.2區間。

那么，為何人民幣匯率近期如此強勢？避險貨幣特征顯露，下一步怎么走？外部政治因素下，影響如何？

人民幣匯率持續堅挺超預期

外匯市場數據顯示，截至2月24日18時，在岸人民幣對美元即期匯率為6.3209，離岸人民幣對美元即期匯率為6.3199，兩者在當天的最高值已分別觸及6.3095和6.3016，均創下自2018年4月份以來的近四年新高值。

去年下半年以來，在美聯儲加息預期影響下，境內外匯市場走出了一波美元強、人民幣更強的獨立行情。即便在國內多次降準降息操作、中美利差持續收窄的背景下，人民幣兌美元匯率續創2018年4月以來的新高，其堅挺程度超出市場預期。

這主要得益于去年以來貨物貿易順差和直接投資順差增長帶來的結售匯順差大增。

國家外匯局近日公布的國際收支平衡表初步數據顯示，2021年我國外貿進出口保持平穩增長，國際收支口徑的貨物貿易順差5545億美元，較2020年增長8%；來華直接投資凈流入3323億美元，增長56%。2021年1~12月，銀行累計結售匯順差2676億美元，同比大增近69%。

為何人民幣匯率近期如此強勢？中國銀行研究院高級研究員王有鑫指出，近期隨著俄烏沖突加劇，國際外匯市場波動有所加大，人民幣資產兼具流動性、安全性和盈利性，受到避險資金青睞。人民幣匯率在美聯儲加息預期升溫背景下逆勢走高，從2月14日的6.36附近升至當前的6.33下方，延續強勢表現。

王有鑫認為，近年來，人民幣資產的避險和投資屬性日益凸顯，特別是在疫情反復、地緣政治風險加大等特殊時點，表現尤為明顯。境外資本對人民幣股權和債權等資產配置規模不斷增加，人民幣在國際儲備和跨境支付中的使用份額不斷增加，國際資本對人民幣認可度持續提升。這主要得益于我國疫情防控較好，經濟社會穩定，產業鏈和供應鏈順暢運轉；貨幣政策穩健適度，流動性合理充裕；金融開放程度不斷提升，滬深港通、跨境理財通等雙向互聯互通機制有序運轉；外匯管理體制不斷完善，金融投資產品和外匯風險對沖產品不斷豐富，市場需求旺盛。

誠如專家所言，在中國貨幣市場逐漸走向成熟、人民幣貨幣池子規模不斷變大的情況下，人民幣匯率走高更多是市場自身調整的結果，也反映了國內市場正不斷走向成熟，在全球經濟起伏和分化之中，仍能保持相對穩定的狀態。下一步怎么走

今年全年人民幣走勢會如何？在國金證券首席經濟學家趙偉看來，人民幣匯率全年或保持相對強勢，不具備持續貶值基礎。

他直言，2022年，疫情“退潮”年，美元指數表現或總體偏弱，人民幣對美元匯率面臨的外部壓力不大。對于人民幣匯率后續走勢，趙偉表示，在全球通脹高企以及發達經濟體收緊貨幣政策的背景下，大部分國家的國債收益率均出現一定程度的上升。但是匯率走勢，更多反映經濟體之間經濟相對強弱變化。伴隨著疫情影響的減弱，非美經濟體修復彈性更大，相對而言，美元指數或已于年初見頂。大家普遍關注的人民幣對美元匯率，不具備貶值的外部基礎。

趙偉分析，今年上半年貿易順差支持、下半年中美貨幣政策收斂，或導致全年人民幣對美元匯率保持相對強勢。綜合考慮全球疫情影響的節奏、中國出口競爭優勢的維持，或致中國出口韌性至少上半年繼續維持；下半年，考慮中美基本面的變化趨勢，兩國貨幣政策或由分化轉向收斂，對匯率形成支撐。

中金公司研報分析，如果俄烏關系持續緊張，人民幣可能會受到兩方面因素影響：一方面，中國是能源進口國，和俄羅斯之間有較密切的經貿往來；另一方面，俄羅斯受制裁后可能會分散外儲配置，增持人民幣資產。相比之下，能源進口成本增加等因素可能在短期內給人民幣匯率造成的負面影響，或會在短期內蓋過俄羅斯外儲增持人民幣資產的影響。因此，總體上沖突加劇對人民幣匯率的影響偏負面。但考慮到中國的經濟體量很大，與俄羅斯之間的經貿占比較小，人民幣匯率對于該事件的敏感性可能會小于其他亞洲貨幣。

后續影響如何

人民幣升值受益者是那些國內銷售或產品國內定價,但成本受國際價格水平影響的公司,如貨款以美元結算、占用外匯量高的企業將收益。人民幣升值將使得原材料顯得更便宜,一些企業也將從原材料成本下降中獲益。這些行業包括航空、房地產、造紙、商業零售、旅游、電力等。

人民幣對外升值，利好哪些行業？從我國造紙行業，或許可以窺見一斑。作為全球最大的紙張消費國和生產國，我國的廢紙回收利用面臨著進出口不平衡的挑戰。據公開資料，我國大約65%的紙張原料來自廢紙，過半廢紙靠進口，意味著我國超過30%紙張原材料依賴發國外進口。國內外都在使用廢紙作為造紙原料。而人民幣升值，意味著造紙企業的紙張原材料端成本有望下降。

據了解，由于木漿價格的持續上漲，金紅葉、理文、泰盛、太陽等各大生活用紙企業近期紛紛發布漲價函，漲價幅度由100元/噸至200元/噸不等。截至2月18日，生活用紙市場均價達到了6450元/噸，相較于年初上漲了0.65%。在生活用紙等紙張漲價的趨勢或已確立，紙張原材料進口成本在人民幣升值的利好提振下，造紙成本有望下降。因此，造紙行業景氣度獲將迎來提升。

對企業來說，面對今年匯率市場的高度不確定性，應做好匯率套期保值等風險對沖。國家外匯局副局長、新聞發言人王春英近日表示，去年以來，外匯局鼓勵金融機構提供低成本的匯率避險服務。對銀行為中小微企業所做的外匯衍生產品服務，指導中國外匯交易中心減半收取交易手續費。2021年全年外匯套保率上升4.6個百分點，更多的中小微企業參與到套保中，企業首先得接觸套保產品，接觸過嘗到甜頭后，未來就愿意更多選擇避險保值產品，在經營中就避免了受匯率風險因素的影響。

展望未來，王春英強調，外部環境依然復雜多變，全球疫情演變和世界經濟復蘇仍存在不穩定不確定因素。但我國經濟持續穩定恢復的態勢沒有改變，金融市場雙向開放格局沒有改變，國際收支基本平衡總體趨勢沒有改變，將繼續發揮穩定市場預期和信心的作用，夯實外匯市場平穩運行的基礎。